公司预告2014 年上半年实现净利润1.23 亿元，同比增长27%，较1Q 增速放缓。受行业竞争加剧的影响，公司的展店速度下降，订单情况不佳，同时绿野网在短期内对业绩难有贡献，预计2014 年和2015 年净利润增速将进一步放缓。目前股价对应2014、2015 年PE 为24.33 倍和21.55 倍，下调评级至中性。 公司预告2014 年上半年实现营业收入6.22 亿元，同比增长21%；实现归属上市公司净利润1.23 亿元，同比增长27%。符合预期。 估算2014Q2 实现营业收入3.04 亿元，同比增长27%，环比下降4.4%；实现归属上市公司净利润4530 万元，同比增长21%，环比下降42%。2Q业绩环比下滑主要是由于春夏服饰和秋冬服饰产品单价有高低之分,属于季节性变化。 2015 年春夏签订7 亿元期货订单额，比2014 年春夏订单额减少10%，相比2014 年春夏订单额同比增长7.5%的资料，接单状况继续恶化。 受户外用品市场零售总额增速放缓的影响，公司展店速度放慢。2014Q1新开门店16 家，我们预计全年新增店铺难以达到以往年均增加350-400家的速度。 公司收购绿野网试水户外运动细分市场，短期内还难以对业绩有所贡献。公司2014 年计划完成绿野网平台的基础搭建，预计2015 年开始运行和推广，希望2016 年能达到10-15 亿的交易规模。根据公司披露的信息，预估绿野网2012 年交易规模约2 千万元，据此，2016 年交易规模能否达到公司的预期尚需观察。 综上，维持公司盈利预测。预计公司2014、2015 年将分别实现净利润2.92亿元和3.3 亿元，分别同比增长17.16%和13.18%，对应的EPS 为0.57元和0.65 元。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
