国内首款“百搭定制”车型亮相。国内首款“百搭定制”车型—哈弗H2于2014年7月11日正式上市，推出都市型（9.88万元）、精英型（10.38万元）和尊贵型（11.28万元），同时在公司自有电商平台—哈弗商城同步上线。H2最大的亮点在于可依据用户需求进行百搭设计，提供车身、内饰、配置方面的多颜色、多风格备选方案，打造专属的个性化车型。 公司首度试水O2O电商模式。哈弗商城采用O2O电商模式：客户线上通过商城以3D配车形式定制产品及相应服务，一键提交至4S店；线下交付订金后由经销商将客户需求反馈至厂商，产品生产后由线下4S店实体交付。同时客户可在线查询经销商或预约试乘试驾，跟踪订单的排产和运输。O2O模式将用户由线下实体店引导至线上商城，不仅扩大用户覆盖面，提升用户的看车效率，更重要的是实现线下实体店难以实现的“百搭定制”效果。 H2延续差异化路线，未来有望成为A0级SUV新标杆。H2定位为A0级SUV，介于H6和M4之间，上市后将直接对标昂科拉、翼搏、标志2008、创酷等合资竞品。相对于合资品牌，H2率先推出“百搭定制”服务，成为国内乘用车市场的一抹亮色，加上强劲的动力配置（1.5T发动机）和偏低的定价中枢（9.88-11.28万元），性价比优势再次凸显，未来有望延续H6的销售神话。 盈利预测与投资建议：H2成功度将极超预期，终端部分销售反映接单超越H6，同时未发生分流。我们一直大胆预计给足够时间，H2销量未来可能超越H6。H2在无广告营销背景下，已成为网络最受关注车型，青春+百搭。长城底部将确定性探明，未来空间极为广阔。预计公司2014-2016年EPS分别为3.20元、4.66元和5.70元，对应当前股价PE分别为9倍、6倍和5倍，维持买入评级。目标价40元，对应2014年PE为13倍。 主要不确定因素：汽车行业景气度下降；H8上市时间无限期延迟。 |
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