点评： 维持“增持”评级。公司成长空间在于新能源客车和出口市场，略上调公司2014-15 年EPS 分别至1.67 元（+0.04 元）、1.89 元（+0.04元），维持增持，略上调目标价至22 元，对应2014 年13 倍PE。 我们看好下半年客车行业公司的股价表现，新能源客车和出口市场活跃将带动行业估值提升。 结合公告内容，我们预计此次订单总金额将超过15 亿元，占公司2013年营业收入的7%以上，预计将为公司贡献超过1.5 亿元盈利，占公司2013 年归母净利润的8%以上。预计2014 年下半年交付约750 台。 近期各地密集发布新能源汽车推广政策，公交公司采购新能源客车可以同时获得国补与地补，采购意愿增强。从近期政策细则可以看出，地方政府逐渐重视充电桩等配套设施建设、摒弃地方保护主义，这对于新能源汽车推广意义重大。宇通在新能源客车领域处于领先地位，预计未来两年新能源业务毛利贡献有望提高至20%以上。 风险提示：新能源客车推广不达预期，本次签署的议未按期实现。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2025 Discuz! Team.
