业绩符合预期，基本面继续向好 公司去年收购北科亿力、科瑞明拓展在非电信领域的市场效果显着，报告期分别实现净利润170.7 万，122.7 万，为公司贡献8%的利润，而且3 个募投项目（公司商业智能应用构建工具项目、探索式数据分析及应用平台项目和数据集成和管理工具项目）的投产和顺利推广，丰富了公司大数据产品结构，进一步提高公司市场竞争力，促进了公司市场和业务的开拓。 以大数据为核心的“电信+金融”一体两翼布局，进入战略收获期2014 年收购屹通信息后，公司的“电信+金融”的一体两翼战略布局尘埃落定，未来两年将进入战略收获期。电信领域，将向合作运营模式积极推进，提高传统电信领域BI 业务的可持续盈利能力；金融领域，公司将借助屹通信息在金融领域，尤其是移动银行应用及移动金融BI 领域的经验，深耕银行领域客户，整合电信与银行客户，实现协同效应。 并购后整合积极良好，为发挥协同效应提供保障 已并购的东华信通3 年来与公司团队整合良好，3 年均实现业绩承诺；北科亿力与科瑞明在团队、客户资源、项目上也正积极融合；最近收购的屹通信息也秉持“既要保持独立发展的积极性又要合理融合”的原则，解决并购后整合过程中团队、产品、市场等三方面核心问题。 盈利预测：预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.53, 0.63, 0.74，对应PE 分别为45，37，32 倍，公司作为BI 领域龙头，业务聚焦重点突出，发展战略清晰且执行有效，维持“强烈推荐”评级45 倍PE，基于2015 年盈利预测，目标价28.35 元。 风险提示：合作运营模式推进不及预期，与屹通信息整合效果不及预期 |
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