业绩基本符合预期，产能释放和产品应用领域拓展是公司业绩增长的主要原因。 公司募投产能不断释放，新项目稳步推进。上半年，亚太轻合金（南通）科技有限公司汽车用轻量化高性能铝合金一期项目及高性能无缝铝合金复合管研究及其产业化扩建项目处于产能加大释放的阶段，公司已开始供应动力系统及车身用铝。该募投项目完成后，年产能将达到5万吨；公司利用超募资金投资的“年产8万吨铝挤压材项目”稳步推进，建设计划为：前两年为基建期，第三年至第四年为试生产期，主要为设备的安装调试，第五年达产。该项目将进一步抓住全球汽车行业轻量化的大趋势，进一步保持公司在国内汽车热交换系统、底盘系统、悬挂系统、制动系统等铝挤压材市场上的优势地位。 积极开发新市场为公司提供内生动力。公司在巩固汽车行业的同时，继续增大在其他行业（如工业领域大型热交换行业及商用空调、海水淡化、通讯设备、轨道交通、纺织机械、航空航天、家电行业等）的研发及营销力度；海特铝业耐海水腐蚀热交换铝合金管取得由江苏省科学技术厅颁发的高新技术产品认定证书、“一种耐海水腐蚀管及其制备方法”取得国家知识产权局颁发的一项发明专利证书，高新技术产品认定证书及发明专利的取得虽然不会对公司近期生产经营产生重大影响，但有利于保护和发挥公司自主知识产权优势，提升公司在海水淡化用铝管市场的竞争力。海特铝业“江苏省热交换器用铝合金新材料工程技术研究中心”的设立，有利于推进耐海水腐蚀铝合金管研发项目与产业化建设。 盈利预测：根据我们的假设测算，公司2014年、2015年、2016年EPS分别为0.44元、0.48元、0.60元，目前股价对应的PE为28.63倍、26.20倍、21.08倍，给予“增持”评级。 投资风险： 汽车行业产销量下滑风险；合资3D打印公司研发及产业化失败的风险；年产8万吨轻量化铝挤压材项目进展慢于预期；原材料价格波动风险；公司目前股价接近上市以来高位，注意技术上的回调风险。 |
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