宋城股份(300144) 异地复制成功继续推进文化演艺大平台战略

2014-7-29 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 643| 评论: 0|原作者: 魏红梅|来自: 东方财富网

摘要: 　　业绩保持较快增长，符合预期。公司2014年上半年实现收入3.91亿元，同比增长48.41%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，同比增长28.7%；扣非后归属于母公司股东净利润1.58亿元，同比增长39.93%。上半年业绩 ...

　　业绩保持较快增长，符合预期。公司2014年上半年实现收入3.91亿元，同比增长48.41%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，同比增长28.7%；扣非后归属于母公司股东净利润1.58亿元，同比增长39.93%。上半年业绩符合预期。第二季度，公司实现营业收入4.21亿元和归属于母公司股东净利润分别为1.36亿元和0.5亿元，分别同比增长45.04%和41.4%。
　　接待游客数量保持回升。上半年，公司共计接待游客和观众543万人次。团散比进一步优化，其中宋城景区散客占比较去年同期提升5.37个百分点；杭州乐园散客占比较去年同期提升5.77个百分点；烂苹果乐园散客占比较去年同期提升14.72个百分点。三亚景区接待游客和观众接近100万人次。
　　杭州本部稳打稳扎，业绩保持稳定增长。宋城景区倾力打造六大主题街区和十大演艺秀，景区氛围得到跨越式的提升，团散结构进一步优化；中国演艺谷正式开谷，商业配套逐步完善；杭州乐园大型爆笑穿越剧《大笑西游》全新亮相，结合主题活动“青春狂欢季”受到游客广泛追捧；烂苹果乐园大量增加游乐互动项目，有效丰富游客体验。上半年杭州宋城千古情演出季宋城旅游区、杭州乐园景区以及烂苹果乐园景区收入分别同比增长2.98%、-11.86%和6.46%。由于《大笑西游》不单独收费，导致杭州乐园景区收入有所下降，但客流量同比增长10%以上。
　　异地复制获得成功。继2013年三亚项目复制成功后，丽江项目于2014年3月开业，九寨项目于5月份面世。公司异地复制获得成功，上半年三亚、丽江和九寨项目分别实现收入0.77亿元、0.26亿元和0.12亿元。这三大项目的成功对公司产生积极影响，未来公司可能将复制版图扩大到泰山、石林、武夷山等更多潜在项目上。
　　文化演艺大平台战略：产业链延伸到城市演艺与影视内容制作。城市演艺布局：中国演艺谷是公司提出的进军城市演艺的战略性概念。演艺谷内容包括演唱会、艺术展览（老物件、机车展览等）、讲座、音乐剧、摄影展等；配套设施包括酒吧、餐饮、商铺等。中国演艺谷在杭州获得成功，未来可能将在其他城市进行复制。参股公司大盛国际步入快速发展道路，目前有7部影片启动，有望在2015年打造大盛年；与海润影视共同拍摄电视连续剧《玻璃鞋》；控股杭州本末文化创意有限公司。
　　给予推荐评级。我们预计公司2014、2015年每股收益分别为0.75元和0.95元，对应估值分别为32倍和25倍。给予推荐评级。风险提示。异地复制不达预期；影视投资收益不确定性等。