神火股份(000933) 煤尚可铝亏严重

2014-8-1 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 645| 评论: 0|原作者: 朱洪波|来自: 东方财富网

摘要: 　　整合矿井无进展，子公司郑州裕中能源正处于建设期　　在河南省资源整合过程中神火股份整合了约462万吨产能，权益约占55%。由于矿井单体小，矿井数量多，在目前煤炭价格水平下，这部分矿井难以实现盈利，目前整合 ...

　　整合矿井无进展，子公司郑州裕中能源正处于建设期
　　在河南省资源整合过程中神火股份整合了约462万吨产能，权益约占55%。由于矿井单体小，矿井数量多，在目前煤炭价格水平下，这部分矿井难以实现盈利，目前整合矿井工作处于停滞状态。公司通过收购获得的子公司郑州裕中能源，持有权益51%。郑州裕中持有下属矿井70%权益，其中超化煤矿30万吨，在产。大磨岭煤矿60万吨，在建。和成煤矿45万吨，在建。窦沟煤矿90万吨，拟建。另有两块矿权，李沟井田和翟沟井田。尽管享有的实质权益有限，但公司实际控制上述公司，逐步将在本部永城的富裕人员转移到上述矿井中，缓解人员富裕压力。
　　盈利预测
　　我们预测2014-2015年归属母公司净利分别亏损6.3亿元、1.2亿元，2016年盈利5.1亿元，以最新股本19亿计算，对应2014-2016年EPS-0.33、-0.06和0.27元，因2014-2015年亏损，无法采用PE估值方法，我们采用PB 估值，给予1.2倍PB，2014年BVPS3.68元，6个月目标价格4.42元，维持“增持”评级。