新业务之天线：NFC 需求爆发明确受益者之一，PDS 天线技术面临推广契机。以NFC 为主导的近程移动支付市场正处于全球大规模推广的前期，公司作为国内唯一可量产NFC 磁片的企业将明确受益此趋势；PDS 作为手机主天线技术具备高效率、低成本优势，公司联合上海德门进行PDS 天线前瞻性研发与推广，有望成为该领域领跑者。 新业务之电子变压器：乘LED 照明快速普及东风，以创新产品切入蓝海市场。当前LED 照明市场正处于爆发式增长阶段，公司提前四年布局该领域，现已通过欧司朗、GE 等国际大客户认证，有望以全自动化新产品抢占LED 照明蓝海市场，成为未来重要利润增长点。 盈利预测及投资建议：我们预计公司14/15/16 年EPS 分别为0.60/0.82/1.15 元。我们总体上认为，公司即将从过去以电感为主打产品的发展阶段过渡到依托创新型优势产品系列抢占新兴市场份额的成长新阶段，故上调公司至“买入”评级，公司未来片式电感业务持续成长能力及NFC 天线、LED 照明电子变压器、PDS 天线等新品爆发式增长的业绩弹性是我们重点推荐的理由所在。 风险提示：手机、平板等智能终端需求增速放缓超预期；NFC 市场启动时点慢于预期；电子变压器、PDS 天线订单量低于预期。 |
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