伊利股份(600887) 重申白马首推品种短期博弈无妨长期

2014-8-1 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 645| 评论: 0|原作者: 董俊峰,李琰|来自: 东方财富网

摘要: 　　我们的分析与判断（一）增量行情首推伊利股份　　目前食品饮料板块进入增量资金行情阶段，根据我们6月30号《食品饮料行业2014下半年投资策略：增量资金行情看龙头白马，存量资金行情看甲午年牛股》中，关于“龙 ...

　　我们的分析与判断（一）增量行情首推伊利股份
　　目前食品饮料板块进入增量资金行情阶段，根据我们6月30号《食品饮料行业2014下半年投资策略：增量资金行情看龙头白马，存量资金行情看甲午年牛股》中，关于“龙头大白马相对值水平位于底部，若A股市场发动增量资金行情则坚决看多，且推伊利股份(600887)”的判断，我们认为最近半个月这一市场风格转换迹象已经充分验证。这是我们首推伊利股份的最重要逻辑。
　　同时，伊利四位董事于7月29、30日在二级市场上共增4881.6万股。我们认为，这仅仅是增量资金行情中才能起作用的催化剂，换句话说，如果放到上半年，基本也会一日游。当然，高管增持一方面彰显了伊利管理层对公司未来发展的信心；另一方面，考虑到增持股份有6个月的锁定期，可在某种程度上打消市场此前关于管理层股权激励部分减持的疑虑。（二）业绩趋势保持上升通道
　　2014年一季度收入增速11%，归属于上市公司股东净利润增123%，高于收入112PCT，三项费用率的持续控制及毛利率提升主因。毛利率提高1.3PCT源于产品结构升级和去年下半年产品价上调，三项费用率降低2.3PCT、所得税率降低3.8PCT及理财品投资收益和政府补助等因素，提升净利率近翻倍至8%。预计二、三、四季度收入增速均达到两位数。
　　我们认为未来主营业务有望全线成为行业第一，长朝净利率水
　　平将提高到10%上下。
　　投资建议
　　预计2014/15年EPSl.25/1.52元，“推荐”评级(主营业务分请详参深度报告《伊利股份(600887):多因素望促业绩确定增长启总市值加速成长时代》，关注最近一年来连续三篇深度报告荐）。
　　我们在《三全食品(002216．SZ)深度报告：从30亿到300亿的跨越》中表明了对伊利股份推荐的力度和前瞻性，如果食品饮料板块继续增量资金行情，那么公司将展开重返千亿市值之路。
　　当然，如果短期内出现资金博弈，将凸显长期投资良机。