公司下半年力推多款页游产品，并开始深度拓展海外市场：14 年天拓游戏业务的定位为“研发和发行并进”，公司全年页游产品发行目标为 15款（自研 5 款+代理 10 款）。公司下半年页游产品表现值得期待，公司 5月份发行的产品《伏魔西游》、《龙骑士传》运营数据成长性居腾讯前列；7 月上线腾讯游戏大厅的《剑与地下城》月流水有望达千万级；《枪林弹雨》、《水浒风云》等产品目前运营状况也良好。 公司下半年有多款页游产品发行，8 月上线的《我是传奇》及《永恒之城》品质已获高度认可；公司四季度还将发行自研 IP 产品《书剑恩仇录》。公司也在加速布局国内联运市场及海外市场。《英雄战歌》开启了公司对联运市场的尝试，公司后续计划是《群侠射雕》、《水浒风云》和《山海传说》。同时公司今年开始深度拓展海外市场，《龙骑士传》 、 《英雄战歌》8 月开始先后在北美发行，公司今年半数产品可全球化发行，海外市场未来或成为重要利润增长点。 手游积聚力量蓄势待发，多类型多题材寻求突破： 天拓今年手游发行目标为 10 款（自研 5 款+代理 5 款），我们认为 8-9 月是公司手游业务的重要时间节点。公司重点产品《三国名将》已接入腾讯应用市场， 月流水稳定；《倚天》手游改由公司在联运市场主导发行，7 月份实现全面发行；腾讯独代的《有仙气》仍然在持续优化中，预计 8 月上线；公司 8 月份会发布《可可时光之旅》，主打女性休闲题材；《天天女神》、《一刀流》等产品处于调整阶段。 公司积极推动全产业链布局： 公司外延将积极瞄准“盈利模式清晰、高成长、提估值领域” 。 盈利预测及投资评级： 我们预测公司 2014-2016 年 EPS 分别为0.5/0.65/0.84 元，当前股价对应 14-16 年 PE 分别为 30/23/18 倍，公司目前市值 85 亿，市值和市盈率均具吸引力。我们坚定看好公司未来商业模式升级，维持公司“强烈推荐”投资评级。 股价表现的催化剂：游戏流水超预期、新的外延收购落地 风险提示：游戏流水下滑，并购未达预期 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2025 Discuz! Team.
