制氧机产品收入增长很快：上半年制氧机产品共实现销售收入29341 万元，同比增长52.9%，主要原因是去年底渠道的清理以及今年推出新标准的制氧机9F-3 系列、YU300 型新机型，整体恢复性增长非常良好。 血糖仪拓展顺利，战略性开发医院市场：截止2014 年上半年，血糖仪产品在医院渠道的拓展不断取得成效，已经开发医院客户近600 家，其中三甲医院近100 家，也为公司持续开发储备的医用耗材产品的拓展提供切入点。 深入挖掘电商渠道的销售潜力：上半年电商渠道销售收入8998 万元，同比增长300%，与百度、京东、天猫等平台进行了较好的合作，随着现代人生活方式的转变，网络销售渠道的潜力依然很大。 储备品种丰富，未来上械集团的整合将补充更丰富的产品线：公司围绕着家用医疗护理和医用高值耗材的战略目标，储备了一系列的新产品研发，如睡眠呼吸机、糖化血红蛋白、真空采血管、留置针、不可吸收缝合线、皮肤缝合器等，以及家用健康平台和医院内分泌科室管理软件等信息化解决方案，公司正逐步摆脱前两年新老产品青黄不接的局面，而未来上械集团的整合将有更丰富的医用高值耗材产品线注入。 投资建议 鱼跃是医疗器械领域产品线最丰富的公司，以家庭医疗器械和医用高值耗材为战略目标，不断延伸产品线。作为我们马年战斗序列的重点品种，未来控股股东掌管鱼跃和万东两大医疗器械平台，内生与外延的成长仍然值得关注，预计公司2014-2015EPS 为0.62 元、0.83 元，“增持”评级。 |
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