上汽集团(600104) 淡季不淡，销量增幅环比提升

2014-8-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 2517| 评论: 0|原作者: 林帆,刘洋|来自: 东方财富网

摘要: 　　7月销量同比增幅11.95%，超市场预期：公司公告7 月份销量404412辆，环比下降4.16%，同比增长11.95%，增幅较6 月上升0.38 个百分点，显示出淡季不淡的特征，超市场预期。其中上海大众销售133028辆，环比下降1.10% ...

　　7月销量同比增幅11.95%，超市场预期：公司公告7 月份销量404412辆，环比下降4.16%，同比增长11.95%，增幅较6 月上升0.38 个百分点，显示出淡季不淡的特征，超市场预期。其中上海大众销售133028辆，环比下降1.10%，同比增长20.76%；上海通用销售124575 辆，环比下降9.04%，同比增长7.77%。
　　SUV 销量的强劲表现助力上海通用业绩增长：继别克SUV 昂科拉7月销量实现7300 辆（同比增长48.80%）以后，4 月北京车展上市的雪佛兰SUV 创酷7 月销量也达到了近5000 辆，8 月28 日将要上市的别克重磅中型SUV 昂科威也有望赢得月销量过万辆的佳绩。SUV 的强劲增长有利于上海通用盈利的提升，助其走出业绩增长乏力的窘境。另据媒体报道，凯迪拉克ATS-L 车型也将于年内上市；2015 年上海通用又将迎来新的产品上市周期，旗下赛欧、凯越、英朗、景程、迈瑞宝、君威等车型均将迎来改款/换代车型，凯迪拉克新车型也将陆续引入国内，并有一款车型将实现国产。公司新的业绩上升期已经确定。
　　集团战略创新有望延续：继成立“车享网”打造O2O 平台、与阿里巴巴联盟制造“互联网汽车”后，集团还将在前沿技术、金融领域继续进一步创新。不断的创新战略将引领公司保持较高的业绩增长。
　　投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价24.32 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为13.0%、12.5%、12.5%，净利润增速分别为15.7%、16.8%、15.8%；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为24.32 元，相当于2015 年8 倍的动态市盈率。
　　风险提示：经济下滑超预期导致汽车需求不旺。

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