峨眉山Ａ(000888) 业绩符合市场预期客流恢复及费用控制助增长 ...

2014-8-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 692| 评论: 0|原作者: 许娟娟,陈冬龙|来自: 东方财富网

摘要: 　　中报业绩符合市场预期。公司上半年收入4.2 亿元/+15.4%，净利润5382万元/+82.5%，EPS0.2 元；其中收入和净利润分别较2012 年同期-1.3%、+2.3%；符合市场预期，预计全年利润增长60%。预计2014-15 年EPS0.72、0.8 ...

　　中报业绩符合市场预期。公司上半年收入4.2 亿元/+15.4%，净利润5382万元/+82.5%，EPS0.2 元；其中收入和净利润分别较2012 年同期-1.3%、+2.3%；符合市场预期，预计全年利润增长>60%。预计2014-15 年EPS0.72、0.87 元，12M 目标价23.5 元，首次覆盖给予“增持”评级。
　　主营业务如期恢复，预计全年利润增长>60%。①景区上半年接待客流达117 万人次，同比增长20.5%（其中二季度客流同比增长约25%），较2012年同期增长2.4%，恢复情况符合市场预期，预计全年客流恢复至2012 年水平，同比增长约24%；上半年门票及索道收入同比增长27.2%，2013年3 月16 日起的门票提价效果显现。②酒店业务恢复情况逊于景区，营收同比下滑7.6%，毛利率下降近10 个点，预计受三公消费影响仍将持续。
　　经营回升降低期间费用，推动利润高增长。①上半年公司整体毛利率41.3%，同比微增0.8 个百分点。②在经历2013 年上半年同期经营环境恶化营销费用大幅增加后，2014 年上半年费用率同比显着下降，期间费用率21.8%，同比下降5.3 个点，预计全年费用仍将有效控制。
　　内外环境改善，短中期业绩稳定增长有保障。①近期成绵乐高铁年底通车、周边高速网络完善、公司营销实力业内领先，推动近2 年客流持续增长，盈利增长无忧。②中期金顶和万年索道均具备提价空间，定增募投项目等产业链延伸、景区小环线及西线开发带来看点。
　　风险提示：突发灾害疫情影响旅游市场，外部经营环境低迷。