赤峰黄金(600988) 卓越推：赤峰黄金“买入”评级

2014-8-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 666| 评论: 0|原作者: 范海波,吴漪,丁士涛,王伟|来自: 东方财富网

摘要: 　　核心推荐理由：1、资源优势突出。公司最大的亮点是矿山资源禀赋好，撰山子金矿和红花沟矿区属于国内当前少有的高品位富矿床。由于公司的重大资产重组方案对 13-14 年业绩作出了承诺，即使后期金价持续下跌，不排 ...

　　核心推荐理由：1、资源优势突出。公司最大的亮点是矿山资源禀赋好，撰山子金矿和红花沟矿区属于国内当前少有的高品位富矿床。由于公司的重大资产重组方案对 13-14 年业绩作出了承诺，即使后期金价持续下跌，不排除公司通过提高矿石入选品位来维持毛利率稳定。2013 年公司完成了五龙黄金 100%股权收购，储量大幅增长。根据五龙黄金的利润承诺， 2013-2016 年净利润承诺分别为 0 万元、 5431.73 万元、 9905.98万元、10608.82 万元，未完成部分将由承诺方进行现金补偿，预计从 2014 年起五龙黄金将开始贡献利润。2、收购雄风稀贵 100%股权，迈入资源回收领域。 2014 年 8 月 11 日，公司公告拟发行股份并配套融资收购雄风稀贵 100%股权。雄风稀贵主业为从有色冶炼废渣中回收银、铋、金、钯等稀有金属，属于金属资源综合利用业，主要产品为银、铋、金、钯、铅和其他稀贵金属。2011 年、2012 年、2013 年和 2014 年 1-3月，雄风稀贵分别实现营业收入 4.32 亿元、5.87 亿元、9.22 亿元和 1.60 亿元，实现净利润 2399.45 万元、3316.88 万元、3545.33 万元和 1118.77 万元。本次交易完成后，赤峰黄金将新增有色金属综合回收利用业务。我们认为，收购完成后上市公司黄金产业链布局更加完善，黄金采选中产生的废渣、废料的处理难题有望得到解决。本次重大资产重组尚需得到董事会和股东大会的审议通过。
　　盈利预测与投资评级：预计公司 14-16 年 EPS 0.42 元、0.47 元、0.47 元的预测，给予“买入”评级。
　　股价催化因素：黄金价格大幅上涨；重大资产重组获得证监会审核通过。
　　风险提示：矿产金产量不达预期；金价波动风险；生产成本增加；自然灾难等突发事件导致生产中断；重大资产重组失败。

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