公司报告期内共上映了《巴啦啦小魔仙2》、《怒放》、《爸爸去哪儿》、《同桌的你》以及《分手大师》五部电影。上半年电影票房约13.7 亿元人民币，位列民营电影公司票房第一位。由于一季度《爸爸去哪儿》参投比例较低，且2013 年一季度《泰囧》贡献利润较高，今年电影票房分账收入较上年同期减少。公司二季度主打影片《同桌的你》与《分手大师》均为公司主投并发行影片，且均有良好表现。中报中披露公司下半年预计上映电影十部，包括《四大名捕3》、陈可辛新片《亲爱的》、九把刀继《那些年》后的新作《我的情敌是超人 》与重映经典影片的《甜蜜蜜》等。相信会继续保证公司在电影票房的领先优势。 （二）电视剧业务高速增长 报告期内，公司确认了《新闺蜜时代》、《古剑奇谭》、《月供》等多部电视剧的发行收入，实现电视剧收入4,546.82 万元，收入较上年同期增加140.95%，公司自入股欢瑞世纪后便开始进军电视剧领域，获得欢瑞世纪旗下多部热销剧版权。后继续入股新丽传媒进军电视剧领域，并参投新丽传媒多部电视剧。凭借欢瑞世纪拥有的版权，公司计划下半年开拍《盗墓笔记》与《诛仙》的电视剧，相信会继续为公司带来可观电视剧业务利润。 （三）下半年与央视合作发力电视节目制作 报告期内由于公司的主要制作节目均在筹备阶段，电视节目制作收入同比有所下滑。下半年公司计划制作《少年中国强》、《我爱妈妈》和《Rising Star》，其中《少年中国强》和《我爱妈妈》预计于2014 年三季度在中央电视台和互联网播出，《Rising Star》预计于2014年四季度在中央电视台及互联网播出。 估值与投资建议 我们认为，创业板再融资开闸将为公司带来更多收益。我们预计公司14/15EPS 0.55/0.65元，对应当前股价PE分别为36/31，考虑到公司战略会继续在产业链进行投资扩张的预期，重申“推荐”评级。 |
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