顺网科技(300113) 自有平台潜力仍在外延发展方兴未艾

2014-8-13 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 687| 评论: 0|原作者: 熊昕,袁煜明,范国华|来自: 东方财富网

摘要: 　　维持盈利预测，增持。顺网科技 2014 上半年实现营收 2.2 亿元，同增 57%；实现净利润 3752 万元，同降 16%，符合预期。顺网页游平台“洗流量”阶段即将完成，接下来通过引入高质量的游戏提高平台用户留存率，实 ...

　　维持盈利预测，增持。顺网科技 2014 上半年实现营收 2.2 亿元，同增 57%；实现净利润 3752 万元，同降 16%，符合预期。顺网页游平台“洗流量”阶段即将完成，接下来通过引入高质量的游戏提高平台用户留存率，实现利润和收入同步增长。公司外延发展成为重点方向，网吧 PC 端的自有流量通过与优质平台的合作价值将不断提高。我们维持对公司 2014-15 年 EPS 预测为 0.47、0.65 元，目标价 30.91 元，增持评级。
　　顺网页游平台潜力仍在。顺网游戏平台实现营收约 4900 万元，同比增长 100%，仍未发挥平台潜力。我们认为顺网游戏平台“洗流量”的阶段即将完成，通过高频率开服、导入流量等方式在行业中抢占了稳固的市场地位，接下来通过引入高质量游戏提高平台用户留存率，真正实现利润和收入同时增长，我们认为这一趋势将在 2015 年形成。
　　外延发展元年，不拘泥单一平台。公司上半年增资电信旗下炫彩互动游戏平台，实现了进入移动互联网的第一步。首先，电信集团对混合所有制改革的首个案例倾注了心血，未来的资源整合和成长空间严重被低估；其次，顺网从增资活动获取的不仅是经营利益，而是更长远的与电信资源整合；更重要的是，我们清晰看到了公司对于打造多端平台+一体化产品及服务的战略，外延发展将成为重点方向，公司在网吧 PC 端的自有流量通过与优质平台的合作价值将不断提高
　　风险提示：过度扩张导致成本失控