黄山旅游(600054) 业绩向上趋势明显市场表现突出

2014-8-22 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 1031| 评论: 0|原作者: 潘红敏|来自: 东方财富网

摘要: 　　事件：黄山旅游（600054）披露半年报，2014 年1-6月份，实现营收62182万，同比增长9.11%；其中，商品房销售实现营收5262.13 万，同比下降31.46%。实现归属于上市公司股东的净利润11257.13 万，同比增55.27%。EPS ...

　　事件：黄山旅游（600054）披露半年报，2014 年1-6月份，实现营收62182万，同比增长9.11%；其中，商品房销售实现营收5262.13 万，同比下降31.46%。实现归属于上市公司股东的净利润11257.13 万，同比增55.27%。EPS 0.24 元。
　　游客同比增长3.6%： 2014 年1-6月份，公司累计接待游客127.77 万人，同比增长3.6%（2013 年公司接待游同比下降8.68%），恢复性增长良好。公司索道业务累计运送游客213 万人次，同比增长12.70%。游客增长带动各项业务营收增加：门票业务实现营业收入11,577.66 万元，同比增长18.79%；索道业务实现营业收入15,062.62 万元，同比增长 15.78%；酒店业务实现营业收入19,156.06 万元，同比增长20.51%；旅游服务实现营业收入13,450.20万元，同比增长17.20%；房地产销售实现营业收入5,262.13 万元，同比下降31.46%。
　　利润增长高于营收增长：2014 年上半年，公司利润增速55.27%，远高于营收增长。主要是有以下几方面原因：成本控制得力，营业成本仅增长3.79%，而公司管理费用比上年同期减少1,172.47 万元，同比降低11.90%。而酒店业务毛利率为22.17%，同比增加了12.09 个百分点，索道毛利率减少1.04 个百分点，园林开发毛利率增加1.68 个百分点。
　　业绩向上趋势明显，市场表现突出。西海大峡谷地轨缆车去年7 月运营，有力提升了景区接待能力，明年五一玉屏索道改造将完成，黄山主景区接待瓶颈问题将得到解决。2015 年上半年，京福高铁通车也将进一步提高黄山景区易达性。资本市场重预期，黄山旅游今年一季度盈利给市场带来良好预期，中报的业绩进一步强化了这种预期。加上公司的融资预期，今年以来，黄山旅游在景点板块中市场表现非常突出，股票涨幅至今已过三成。
　　业绩预测与估值。我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为0.48元、0.60 元和0.74元。维持评级“增持”。
　　风险提示：突发事件、项目进展低于预期等。