大杨创世(600233) 业绩基本平稳，品牌建设进一步深化

2014-8-22 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 833| 评论: 0|原作者: 谢从军,钟惠|来自: 东方财富网

摘要: 　　主营业务基本平稳，毛利率有所下滑。报告期内，公司总体生产经营形势保持稳定，贸易结构、订单档次、海外单裁定制取得一定突破，品牌销售稳中有升，转型调整各项工作有条不紊进行中。2014 年上半年，公司主营业 ...

　　主营业务基本平稳，毛利率有所下滑。报告期内，公司总体生产经营形势保持稳定，贸易结构、订单档次、海外单裁定制取得一定突破，品牌销售稳中有升，转型调整各项工作有条不紊进行中。2014 年上半年，公司主营业务实现营业收入3.43 亿元，同比增长1.06%；营业成本2.55 亿元，同比增长5.54%；主营业务平均毛利率25.58%，同比下滑3.15 个百分点。从主营业务收入地区分布来看，亚洲地区营业收入下滑了6.39%，欧美地区和国内市场分别增长4%、4.32%。
　　品牌建设：“创世”继续扩展门店，“凯门”深化职业装市场，“优搜酷”电子商务业绩倍增。2014 年上半年，公司高级男装品牌“创世”新开盘锦麦凯乐店、合肥银泰店2 家店面，长春卓展、沈阳卓展、大连麦凯乐3 个店面成功实现升级改造，“创世”品牌销售保持稳定。公司高级职业装品牌“凯门”加强人员管理，提升工作人员业务能力，继续做深、做强国内职业装市场。公司电商品牌“YOUSOKU”，以公司官方网站、淘宝商城和京东商城、微信等线上电子商务销售为主要渠道，同时推出线下体验式旗舰店，并创新线上加盟店等O2O 营销模式，销售业绩实现了翻倍增长。
　　出口贸易：积极调整应对需求下滑。面对东南亚等低成本生产的竞争以及日本、欧洲等市场需求的调整，公司上半年出口订单出现下滑的情况。对此，公司积极开发了一批颇具实力和合作前景的新优质客户，现已进入试订单阶段。公司国外定制业务继续拓展，美国子公司“T-BY-TRANDS”单量单裁项目在北美市场的合作店面已突破200 家，销售收入持续稳定增长。公司出口贸易模式调整、结构优化正逐步取得预期成果。
　　专线运营效果显着，管理更加优化。报告期内，公司不断强化生产线专线运营管理，进一步稳定产品品质、稳定客户、稳定合作。公司致力于实现由生产型企业向服务型企业转型的目标。公司继续推进“零浪费”成本管控模式，进一步优化流程，通过信息共享，降低运营成本，提高反应速度，实现生产经营和品牌营销的可持续发展。
　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2014-2016 年的EPS 分别为0.40、0.51 和0.63 元，对应动态市盈率（股价10.19元）分别为26、20 和16 倍，维持公司“增持”投资评级。
　　股价催化剂：国内外政要、名人穿着公司品牌服装；服装出口大幅回升；拉动内需政策出台。
　　风险因素：出口业务继续下滑；国内经济下行，服装需求低迷；汇率风险。

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