报告期内，实现营业总收入4.12 亿元，比去年同期增长50.81%，在研发投入和市场推广费用大幅增长并扣减股权激励相关费用之后，归属于上市公司股东的净利润达到5,399 万元，比去年同期增长76.02%。继续保持了行业内较高的毛利水平，综合毛利率为37.83%。 LED 小间距显示占比接近50% 小间距显示产品市场培育过程进展顺利，营业收入占比达到46.56%，且在并购金达照明后LED 智能照明业务板块营业收入大幅提升的前提下，已经超过公司传统显示业务——LED 显示及集成业务比重，成为公司主营业务收入的主力军。同时也带动公司综合毛利率的上升。 产品研发进程顺利，海外订单增速高 公司三代电视已经开发完成，并可小批量生产，将于近日发布；成功研制像素间距为0.7mm 的LED 自发光显示面板单元，属于当前全球点间距最小的LED 显示面板。 盈利预测 我们预计公司2014、2015、2016 年营收为10.76 亿元、14 亿元、18.01亿元，EPS 为0.41 元、0.61 元、0.73 元，目前股价对应的PE 分别为60 倍、40 倍、33 倍，维持“推荐”评级。 风险提示 小间距市场扩张速度慢于预期；产品研发节奏慢于预期；LED 照明市场增速放缓。 |
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