织物主业稳健增长，售后市场拓展具有想象空间。（1）作为汽车织物面料龙头企业，公司与国内大部分主机厂，包括大众、通用、日产等车厂建立合作，也是与一类车厂开展合作的唯一一个自主品牌。（2）上半年公司织物业务同比增长11.62%，毛利率基本维持稳定，利润增速预计与收入基本相当。（3）公司车厂配套市场占有率超过50%，并将逐渐切入更换市场，争取能够快速缩小与配套业务之间的差距。我们认为随着汽车保有量增加，汽车织物更换市场规模增长更具有持续性，而公司利用与车厂配套的优势积累，有望快速推进更换业务，这将是公司传统主业持续增长的重要来源。 看好长期成长空间，维持推荐评级。上半年源于电站收入并表以及主业增长，公司实现营业收入8.19亿元，同比增长30.39%；归属净利润0.85亿元，同比增长27.29%，扣除电力业务后增速约为10%，与传统主业收入增速相当。我们认为，依靠配套市场突破，传统业务长期仍有看点；而涉足光伏电站运营将为公司创造稳定、可持续的营收和盈利来源，也能够充分发挥公司在资金、资信方面的优势。预计14/15年EPS为0.81、1.08元，PE为16、12倍，维持推荐评级。 |
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