税收优惠政策影响了公司净利润数据，实际实现了较快增长。由于公司享受的免征所得税政策13 年到期，尽管基本可以确定相关政策将会延续但由于具体细则暂未出台，公司仍然计提了所得税，计提金额达到4196.6万元，相比去年同期增加了约4000 万元，影响了利润增速，但实际这部分计提大概率会予以返还。如果单纯看利润总额上半年实现1.69 亿元，同比增长达60.24%。另一个值得注意的地方是少数股东损益达到3046万元大幅增长，也影响了归属母公司股东净利润表现，我们判断是占股51%的人民视讯和占股40%的人民澳客实现了较大规模的利润所致。 增长的主要贡献者是移动增值业务和互联网彩票业务。移动增值业务贡献营业收入1.90 亿元，同比增长达90.35%，显示公司移动端的布局在内生改版和业务延展、外延贡献协同下实现了突破。互联网彩票业务贡献营业收入8968 万元，毛利超过7000 万元，上半年在世界杯带动下网络售彩规模不断创造新高，人民澳客快速发展，也为公司带来了新的业务增长点。 投资微屏软件，拓展手游业务。微屏软件一家提供数字互动娱乐体验的游戏软件公司，在棋牌手游和休闲手游方面已经形成品牌。承诺业绩2014-2016 年分别达到4200、7200、8900 万元，9 倍的估值合理。参股微屏软件可以丰富移动端业务，与原有业务形成协同，延伸移动端战略。 公司是 A 股中稀缺的国资背景新媒体公司，自身健康成长且明显受益于新发布的《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，预计2014-2016 年EPS0.72/0.99/1.32 元，维持推荐。 |
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