保利地产(600048) 业绩稳定增长

2014-8-26 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 766| 评论: 0|来自: 东方财富网

摘要: 　　? 公司坚持“3+2+X”城市群战略，坚持刚需为主的定位，整体销售优于行业。报告期内，公司实现签约金额651.39亿元，同比增长2.35%，实现签约面积501.22万平方米，同比减少10.82%。公司市场占有率达到2.09%，较201 ...

　　? 公司坚持“3+2+X”城市群战略，坚持刚需为主的定位，整体销售优于行业。报告期内，公司实现签约金额651.39亿元，同比增长2.35%，实现签约面积501.22万平方米，同比减少10.82%。公司市场占有率达到2.09%，较2013年提升0.55个百分点。从公司销售区域来看，珠三角作为公司的大本营，上半年实现签约金额215亿元。华南作为公司重点布局的区域，上半年销售业绩也接近百亿规模。从公司产品结构来看，公司销售的产品中，住宅产品占比逾八成，住宅产品中144平方米以下的普通住宅套数占比为91.9%。 ? 审慎拓展，合理补货。报告期内，公司坚持审慎拓展的原则，充分发挥旧城改造的经验优势，坚持聚焦一二线城市、供需关系良好的三线城市，合理补充货量，保障可持续发展能力。报告期内，公司共新增项目19个，新增容积率面积602万平方米，权益比例约为68%，平均楼面单价3590元/平方米。 ? 融资渠道多元化。4月份公司在香港再次成功发行5亿美元高级债券，票面利率5.25%，进一步降低公司的综合融资成本。同时公司发挥央企融资优势，实现新增金融机构贷款378亿元，净增金融机构贷款217亿元。在行业信贷偏紧的大环境下，公司净增贷款较去年同期增加123亿元。报告期末，公司有息负债总额为1238亿元，有息负债平均成本为基准上浮7.84%。结论：公司坚持普通住宅产品定位和快速周转开发策略，主要布局一二线城市，兼顾发展潜力较大的三四线城市，并通过加大合作比例分散经营风险。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别是1128.75亿元、1421.36亿元和1776.7亿元，归属于母公司净利润分别为144.55亿元、183.14亿元和228.44亿元，每股收益分别为1.35元、1.72元和2.14元，对应PE分别为4.2、3.2、2.7，维持公司“推荐”评级。

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