上半年公司完成营业收入 14.4 亿元，同比增长 10%；归属于上市公司净利润 1.04 亿元，比去年同期增长 2%，合 EPS 为 0.29 元。同时公司公告 1-9 月净利润同比增长-15%-+15%。 从收入来看，光纤光缆由于本次集采在上半年尚未发货确认收入，因此收入同比下滑 6%至 7.4 亿元；射频电缆受益于 4G 大规模建设同比大幅114%至 2.5 亿元；铁路信号缆受益于铁路投资恢复性增长同比也增长 149%至 1.5 亿元。 行业地位不断提升，有望跻身行业第一集团 公司与中国移动签署光纤光缆类产品供货框架协议，中标金额 11.29亿元，比之前公告金额多出 3.09 亿元。这表明公司已经成为中移动光纤光缆类产品核心供应商，中标金额比亨通光电多出 4200 万元， 下半年光纤光缆收入将大幅增长，其行业地位不断提升。 随着公司使用 6 亿可转债融资进一步扩充光纤预制棒、光纤产能，公司将跻身光纤光缆行业第一集团。 流量掌厅用户增长迅猛 目前流量掌厅用户数 830 万， 每天净增用户 15 万左右，随着 9 月份通过电信“爱游戏”渠道实现流量掌厅 APP 预装之后，我们保守预计到今年年底流量掌厅用户数达到 2500-3000 万，明年年底有望达到 8000 万-1 亿。 流量分成方面，6 月份，公司获得电信渠道流量佣金 16 万；7 月份获得流量佣金 34 万，同比增长 100%以上；预计 8 月份获得流量佣金 50 万，平均每人每月贡献至少 0.5 元佣金收入。且中国联通流量分成协议有望本月签署，流量佣金收入有望实现爆发式增长。 维持“买入”评级，目标价 21 元 预计 2014-2016 年 EPS 分别为 0.70 元、 0.85 元和 1.00 元，维持“买入”评级，目标价 21 元。从长期看，公司市值有望达到 100 亿。 风险提示 流量掌厅用户增长不及预期。 |
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