（1）红杉光明为国际着名产业投资机构红杉资本旗下基金，红杉资本在全球互联网及医疗领域均有大量投资及成功经验，此次进入鱼跃医疗将有助于改善与提高本公司的治理结构，对鱼跃医疗的国际化进程及在医疗互联网领域的开拓均能提供借鉴与帮助。公司目前已经在家用健康平台和医院内分泌科室管理软件等医用信息化解决方案产品上有一定的研发储备，未来跨界延伸的思维可值得关注。 （2）未来控股股东将拥有两个上市平台，万东致力于发展医院设备，鱼跃将以家庭护理和医用高值耗材为核心，家用系列产品线非常完善，也有一系列储备新品种，上械集团的整合则将有非常丰富的医用高值耗材产品线注入。 深入挖掘电商渠道的销售潜力：上半年电商渠道销售收入8998万元，同比增长300%，与百度、京东、天猫等平台进行了较好的合作，随着现代人生活方式的转变，网络销售渠道的潜力依然很大。 传统家庭护理业务平稳增长，上半年，医用供氧系列产品营业收入比上年增长64%，毛利率也维持了51%；康复护理系列产品营业收入比上年同期增长26%，两大主要业务板块均实现了较快增长，新老产品梯队布局较为完善。 投资建议 鱼跃是医疗器械领域产品线最丰富的公司，以家庭医疗器械和医用高值耗材为战略目标，不断延伸产品线。作为我们马年战斗序列的重点品种，未来控股股东掌管鱼跃和万东两大医疗器械平台，内生与外延的成长仍然值得关注，预计公司2014-2015EPS为0.62元、0.83元，“买入”评级。 |
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