报告期内，公司风塔产品的营业收入为6.77 亿元，同比增长了6.89%，毛利率为22.69%，同比下降了0.83 个百分点。风塔产品毛利率的小幅下滑主要是因为海上风塔产线虽然投产，但是产能利用率还没有上来，折旧相对增加造成的。 分地区看，外销额为5.25 亿元，同比增长26.93%，毛利率为23.83%，同比下降了2.89 个百分点；内销额为1.57 亿元，同比下滑了33.43%，毛利率为19.05%，同比上升了0.39 个百分点。公司国外市场表现仍然不错，值得肯定。但是国内市场表现低于预期。我们认为即便国内市场的利润率低，回款风险大，国内市场也尚需加强。 报告期内，公司加快推进新能源投资和开发步伐。截止报告期末，宣力控股位于新疆哈密的300MW 风电场项目已经取得政府核准，尾气发电一期400MW 项目也已取得积极进展。电站业务在明年将成为拉动公司业绩增长的重要动力之一。 能源局在8 月22 日组织召开了“全国海上风电推进会”，并公布了《全国海上风电开发建设方案（2014-2016）》，涉及44 个海上风电项目，共计接近10GW 的装机容量。海上风电在国内的发展有望加速。作为海上风塔的绝对龙头，公司必将受益于海上风电市场的打开。 预计公司2014、2015、2016 年的EPS 分别为0.52、0.74 和0.97元，维持对公司买入的评级。 风险：市场的系统风险；公司海上风塔产能释放低于预期风险。 |
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