请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

爱股网

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
爱股网 门户 机构研报 研究机构 查看内容

鼎汉技术(300011) 完美转型,再续成长

2014-10-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 342| 评论: 0|原作者: 孔令鑫,吴慧敏|来自: 东方财富网

摘要:   投资亮点  我们首次覆盖鼎汉技术,并给予公司推荐评级,12 个月目标价20.0元,对应2015 年45x P/E。公司是轨道交通地面专用电源的领军企业,我们看好公司产品线拓展及外延扩张带来的长期成长:  由地面到车 ...
  投资亮点
  我们首次覆盖鼎汉技术,并给予公司推荐评级,12 个月目标价20.0元,对应2015 年45x P/E。公司是轨道交通地面专用电源的领军企业,我们看好公司产品线拓展及外延扩张带来的长期成长:
  由地面到车辆,成长逻辑清晰:公司自上市以来,公司围绕“由地面到车辆、由增量到存量”的发展战略拓展产品线,公司新产品车载检测产品、车载辅助电源(普铁)、屏蔽门系统及着眼存量设备的维保业务市场容量约50 亿元,储备产品动车组/地铁辅助电源及地铁制动储能系统市场容量约60 亿元,合计为公司当前所长地面专用电源市场的2 倍。
  收购海兴电缆,切入车载电缆领域:公司以增发形式收购车载电缆国内龙头海兴电缆,其2014~16 年业绩承诺分别为7,900/8,400/9,180 万元, 分别为公司2013 年净利润的139%/148%和161%。我们估算,海兴电缆在动车组车载电缆领域市场份额仅次于耐克森、灏讯,存在巨大进口替代空间。
  华为基因,追求卓越:公司管理团队中执行董事五人中有四人均曾任华为高管,且年龄均在50 岁以下,奠定了公司锐意进取,积极创新的文化底蕴。公司2013 年初通过股权激励计划,向公司27 名激励对象进行股票期权激励,核心管理层亦在后续增发中有所增持,管理层利益与公司利益高度一致。
  财务预测
  我们预计公司2014/15 年收入分别增长49.4%和63.1%至6.8 亿和11.0 亿元,归属母公司股东的净利润分别同比增长109.4%和94.6%至1.2 亿元和2.3 亿元(海兴电缆2014 年并表5 个月),对应每股收益0.23 元和0.44 元。
  估值与建议
  我们首次覆盖鼎汉技术,给予公司推荐评级,12 个月目标价20.0元,对应2015 年市盈率45x。目前股价对应2014/15 年市盈率分别为69.4x 和35.7x,较我们的目标价具有26.3%上涨空间。
  风险
  行业政策风险,新产品拓展风险,企业整合风险。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

最新评论

相关分类

QQ|联系我们|开放平台|免责声明|小黑屋|手机版|爱股网 ( 陕ICP备19013157号 ) 

GMT+8, 2021-5-16 11:35

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2013 Comsenz Inc.

返回顶部