预测公司本次注入资产对应 14-16 年 EPS 为 0.40、 0.43、 0.46 元/股，原天地科技业务 14-16 年 EPS 为 0.44、 0.46、 0.55元/股，注入后合计 14-16 年 EPS 分别为 0.84、0.89 和 1.00 元/股。 保守估计下（不考虑公司原业务煤炭机器人的研发及公司其他后续可能注入资产），给予注入资产 17 倍 15 年 PE，原天地科技 12 倍 15 年 PE，注入资产后公司合理股价为 12.86 元。乐观情况下，考虑煤炭机器人研发成功，给予原天地科技15 倍 15 年 PE，对应注入资产后公司合理股价为 14.24 元，维持买入评级。 更乐观情况下， 若煤粉锅炉注入上市公司的情况出现，在这种情况下，预测 15 年煤粉锅炉对公司的净利贡献为 2 亿元（参考表 7）。参考涉足煤粉锅炉业务的可比公司华西能源（2014/10/14）一致预测 15 年 PE23 倍，给予天地科技煤粉锅炉资产 25 倍 15 年 PE，有望提升公司市值 52 亿，对公司的合理股价有 2.45 元的提升空间。 风险提示 （1） 资产注入情况有不确定性 （2） 煤炭行业持续不景气 |
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