启明星辰(002439) 公司前三季度业绩预测净利润亏损同比大幅收窄 ...

2014-10-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 617| 评论: 0|原作者: 刘波|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司发布了 2014 年前三季度业绩预告修正公告，前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损大幅收窄。半年报中预计亏损额为2,200 万元-3,200 万元，本次修正公告预计亏损额为1,600 万元-2,100 万元，同比2013 年同 ...

　　公司发布了 2014 年前三季度业绩预告修正公告，前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损大幅收窄。半年报中预计亏损额为2,200 万元-3,200 万元，本次修正公告预计亏损额为1,600 万元-2,100 万元，同比2013 年同期亏损额3,208.13 万元，净利润亏损比例大幅收窄34%-50%。考虑到行业季节性因素的影响，我们预测公司2014 年的营收增速保持在20%以上，净利润增速保持在34%以上，维持公司的谨慎买入评级，目标价格在28.00 元。
　　支撑评级的要点
　　公司受到国家特殊事件回暖的影响，销售业绩开始回暖。IT 建设在国家特殊政策期间受到一定的影响，但是随着宏观环境的净化，国家信息化快速发展通道将继续开启，信息安全建设将从顶层设计进入到具体的实施阶段。公司作为信息安全设备和解决方案的龙头企业，将会受益明显。
　　并购整合期基本完成，公司再次进入快速发展通道。1）并购网御星云整合期基本完成，“1+1>2”的经营逻辑出现；2）并购后在技术实力、产品布局、市场渠道上形成强强联合格局，行业竞争力得到极大的提升。
　　公司外延扩张能力在持续发酵，未来三年内受益明显。1）垂直产业链的整合在加快，并购网御星云、书生电子，公司外延并购战略将长期开启；2）国际市场在加快渗透，开始通过特定政策和渠道走向国际化市场，建立国际品牌；3）工控行业技术储备完成，配合积累的市场渠道优势，将会成为新的盈利增长点。
　　评级面临的主要风险
　　宏观经济下行带来国家信息化建设发展不达预期。
　　估值
　　我们看好公司在信息安全领域的龙头地位和经营效率，预计公司2014-2016 年的每股收益为0.40、0.54 和0.71 元，维持28.00 元的目标价与谨慎买入评级。

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