友阿股份(002277) 业绩向下修正，三季度长沙银行未分配利润是主因 ...

2014-10-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 762| 评论: 0|原作者: 唐佳睿,林琳|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司发布业绩向下修正公告，公司预计2014 年1-3 季度实现归母净利润31,087.98 万元-34,745.39 万元，折合每股收益0.55-0.62 元，同比下滑5%-15%，之前公司预计2014 年1-3 季度业绩为实现净利润32,916.68 万元-40 ...

　　公司发布业绩向下修正公告，公司预计2014 年1-3 季度实现归母净利润31,087.98 万元-34,745.39 万元，折合每股收益0.55-0.62 元，同比下滑5%-15%，之前公司预计2014 年1-3 季度业绩为实现净利润32,916.68 万元-40,231.5 万元，同比增减变动幅度为-10%-10%。我们预测公司1-3 季度实现利润33,648 万元，折合每股收益0.6 元/股，符合我们的预期。公司同时公告其竞拍受让长沙银行1,000 万股股权，成交价格3,962.46 万元。我们将目标价格上调至15.10 元，维持持有评级。
　　支撑评级的要点
　　此次业绩修正的主要原因是公司参股的长沙银行会本应在3 季度实施 2014 年度中期利润分配，现推迟到4 季度实施。2014 年3 季度公司实现归母净利润4,086.06 万元-7,743.47 万元，同比变化-38.45%-16.64%。
　　本次受让前公司共持有长沙银行180,027,581 股，持股比例为7.79%。此次受让后，公司所持长沙银行股权增至190,027,581 股，持股比例增至8.22%。
　　评级面临的主要风险
　　短期资本开支较大且新门店培育期长于预期，三公消费压制奢侈品消费增速。
　　估值
　　不考虑地产业务且考虑激励费用，我们下调公司2014-16 年每股收益预测分别至0.67、0.73 和0.85 元（原为0.69、0.75 和0.88 元），目标价由10.00 元上调至15.10 元，对应14 年22.5 倍市盈率。公司目前处于快速扩张期，2014-2015 年公司相继将新开多个大店，包括天津奥莱、郴州购物中心、邵阳购物中心以及五一广场购物中心，对公司零售主业短期有一定影响，但天津奥莱住宅的销量、郴州城市综合体的商铺和住宅的销售将给公司业绩提供支撑，维持持有评级。

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