华夏幸福(600340) 销售业绩远超同业，未来将受益于环球影视城建设 ...

2014-10-15 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 1142| 评论: 0|原作者: 万知,何益臻|来自: 东方财富网

摘要: 　　仍维持远超同业的销售增速，完成全年500 亿销售目标无忧：公司发布3 季度经营情况简报，公司三季度整体实现销售面积和金额分别为174.6 万平方米和132.9 亿元，同比分别增128.4%和49.3%，仍维持远高于行业的销售 ...

　　仍维持远超同业的销售增速，完成全年500 亿销售目标无忧：公司发布3 季度经营情况简报，公司三季度整体实现销售面积和金额分别为174.6 万平方米和132.9 亿元，同比分别增128.4%和49.3%，仍维持远高于行业的销售增速。具体来看，1）公司园区业务实现销售面积和金额分别为141.5 万平米和109.4 亿元，同比分别增137.5%和46.5%，但其中园区结算回款额8.69 亿，同比下降42.1%，这主要是由于去年三季度基数过高（去年同比增151%），对全年回款规模不具代表性，我们预计今年园区回款规模整体仍将略高于去年。2）城市地产业务方面，公司实现销售面积和销售额33.1 万平米和23.5 亿，同比增96.0%和64.2%。3）固安和大厂园区仍是公司销售主力区域，按面积计算，固安、大厂、廊坊市区分别占公司年销售的37%、29%和17%。全年累计方面，公司前三季度实现销售面积和销售额分别为418.6 万平米和375.1 亿元，同比分别增80.2%和51.2%，销售增速在我们统计的TOP20 龙头房企中排名第一，TOP20 房企销售金额增速均值为12%。公司年初制定全年完成500 亿销售目标，我们认为随着宽松政策落地以及公司四季度加大推盘量影响，完成全年500 亿目标应该是大概率事件。
　　公司将受益于北京环球影视城建设，香河大厂园区直接受益：据悉北京环球主题公园项目正式获国家发改委批准，建设地点在通州文化旅游区，预计2019 年建成营业。同时连接市区和通州新城南部的轨道交通方案已提上日程，紧邻通州的大厂、香河等区域将直接受益。
　　买入-A，强烈推荐。我们看好公司的产业新城模式，其是京津冀一体化的最大受益者，北京的产业及住房需求外溢将保证公司至少未来三年公司高增速。公司已公布39 亿中票融资，融资成本有望进一步降低。我们预计公司2014 至15 年EPS 分别为3.08 和4.51 元，公司盈利模式优于传统地产行业，估值显着低估，6 个月目标价37.2 元。
　　风险提示：京津冀一体化低于预期，房地产销售超预期回落。

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