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滨江集团(002244) 销售随市改善,代建优势凸显

2014-10-20 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 539| 评论: 0|原作者: 乐加栋|来自: 东方财富网

摘要:   杭州市内项目优质,杭州市外拓展积极  滨江集团是杭州龙头房企,2013 年在杭州市场份额约11%,公司历年销售表现与杭州楼市情况密切相关。公司布局杭州核心区,优质项目稀缺,多年深耕使公司有能力获取优质资源 ...
  杭州市内项目优质,杭州市外拓展积极
  滨江集团是杭州龙头房企,2013 年在杭州市场份额约11%,公司历年销售表现与杭州楼市情况密切相关。公司布局杭州核心区,优质项目稀缺,多年深耕使公司有能力获取优质资源。异地拓展积极,深耕杭州并延伸至浙江其他城市和上海周边,目前未结算面积杭州区域占比已经低于60%。
  区域市场环境改善利好公司销售
  7 月末8 月初,杭州限购松绑,同时购房信贷环境逐步改善,二套房贷首付比例下降。8 月末淘宝与万科合作,消费冲抵购房款优惠使用的楼盘也是杭州最多。杭州区域住房市场热度一开始回升,由此前周均成交不足1500套升至目前2000 套以上。据统计,公司前三季度销售约80 亿元(含代建),估计四季度总货值超100 亿元,伴随市场回暖销售规模有望达130 亿元。
  代建模式清晰,优势逐步凸现
  2013 年公司实现代建管理经营合同金额11 亿元,今年上半年已超14亿元。2010 年,公司提出三年代建100 亿元的目标,此后大力拓展该业务,以承接房产基金的资本代建为主,并主动承担政府保障性用房代建,从而达到管理输出的目标,充分发挥公司自身的地产项目组织和管理优势。
  预计14、15 年EPS 分别为1.00 元、1.09 元,维持“谨慎增持”评级
  公司销售随市回暖。代建业务在市场调整过程中发展条件较为有利,规模增长迅猛,该业务以输出品牌和管理的轻资产模式运营,也契合行业下半场的特征。此外,不少浙江地区上市房企目前在思考拓展主业并积极布局转型领域,公司也在密切关注这种变化趋势。
  风险提示
  四季度地产市场恢复力度不及预期影响公司项目去化和利润率水平。

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