本次员工持股计划筹集资金总额约 1 亿元，并全额认购兴全-南泵(分级)特定多客户资产管理计划的B 类份额。（兴全—南泵特定多客户资管计划份额上限为1.4 亿份，按照0.4:1 的比例设立A 类和B 类份额，其中B 类份额通过份额分级会放大其收益或损失）产品存续期为24 个月，按照2014 年10 月16 日的收盘价20.63 元测算，此资管产品可购买股票数量上限约为680 万股，占公司现有股本总额的2.59%。具体成交数量以交易时实际数量为准。 高管层及员工激励到位，经营效率和业绩增速有望进一步大幅提升。去年公司已陆续对高管进行股权激励，此次主要针对员工进行激励。 坚定看好中长期成长空间，设备业务稳定增长，水处理业务渐入收获期。核心逻辑： 专注城镇“二次供水”、污水处理、消防等领域，总需求空间达500 亿/年。布局清水、污水、工业泵三大产品链，强化销售服务网络建设。依靠高性价比的产品和快速响应的服务提升市场份额，整体收入增长动力充足。 产品结构持续优化，海外出口提速。高规格大流量产品研发提速，大泵及污水泵销售快速放量，产品系列逐年完善。同时，强化海外销售渠道建设，扩大出口。预计未来三年设备制造维持每年25%增长。 外延扩展稳步推进，打造水处理服务增长极。主要涉及海水淡化、工业中水回用、污水处理、自来水净化等。具体包括：a）复制安讯能合作模式，拓展污水处理业务。b）与霍尼韦尔携手打造新一代智能化中央净水供水系统。c）发挥资本平台优势加快产业整合。水处理新业务明年有望进入收获期。 业绩预测及投资建议：预计公司2014-15 年收入约为17、22 亿元，每股收益约为0.8、1.1 元/股，对应PE 为26、19 倍。估值有进一步提升空间，维持“推荐”。 风险提示 新产品、新业务拓展进度低于预期。 |
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