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国中水务(600187) 合作备忘录点评:引入正渗透“种子”,期待水处理“结果” ...

2014-10-20 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 454| 评论: 0|原作者: 王威,肖扬|来自: 东方财富网

摘要:   事件:国中水务与Aquaporin、博天环境三家公司签订备忘录。主要内容:1、国中水务和博天环境将合计支付1,950 万美元购买AQP20.10%的股权,国中水务15.1%,博天环境5%。2、三家公司合计出资1000 万美元(国中20% ...
  事件:国中水务与Aquaporin、博天环境三家公司签订备忘录。主要内容:1、国中水务和博天环境将合计支付1,950 万美元购买AQP20.10%的股权,国中水务15.1%,博天环境5%。2、三家公司合计出资1000 万美元(国中20%、博天45%、AQP35%)成立中国合资公司。3、合资公司将在国内建立正渗透生产线;
  意义:优势互补,为打开潜在水处理市场打下基础。Auaporin 公司的水通道蛋白膜为“正渗透”原理,相比广泛使用的“反渗透”,具有电耗更低、水回收率高、没有浓盐水排放等优点。目前该技术处于产业化前期,一旦解决技术、成本等瓶颈,可以在海水淡化、污水处理、化工等多个领域得到广泛应用。我们认为公司联合博天环境,入股Aquaporin 并成立中国合资公司,应当是结合三者的技术、资本、市场实力,将目标定位在工业水处理领域,逐步推广这一技术在国内的应用;
  暂不贡献利润,维持此前盈利预测。公司此次合作对盈利的影响来自两方面:合资公司的业绩,以及参股AQP 的业绩。预计合资公司的生产线建设和市场开拓需要1~2 年周期,预计AQP 业绩体量较小,因此我们暂不考虑对公司盈利影响。维持公司2014-2016 年盈利预测,预计EPS 分别为0.17、0.31、0.39 元,目标价7.75,维持“增持”评级;
  风险因素:合资公司市场拓展缓慢。农村水务市场开拓低于预期;

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