请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

爱股网

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
爱股网 门户 机构研报 研究机构 查看内容

祁连山(600720) 高景气风光尤存

2014-10-20 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 334| 评论: 0|原作者: 鲍雁辛,黄涛|来自: 东方财富网

摘要:   公司前三季度实现营业收入 48.29 亿元,同比增长 12.46%,实现归属于上市公司股东的净利润 6.35 亿元,同比增长 75.72%,EPS 0.82元, 符合预期。 业绩的大幅增长主要来自量的提升及成本费用的降低,我们维持 20 ...
  公司前三季度实现营业收入 48.29 亿元,同比增长 12.46%,实现归属于上市公司股东的净利润 6.35 亿元,同比增长 75.72%,EPS 0.82元, 符合预期。 业绩的大幅增长主要来自量的提升及成本费用的降低,我们维持 2014 - 2015 年 EPS 预测 0.87 元、 1.02 元, 维持目标价 8.40元,维持“增持”评级。
  基建投资带动水泥需求维持较高增长: 我们估算公司 1-9 月份实现水泥及熟料销量约 1700 万吨,同比增长 20.1%,增速较 2013 年同期的30%有下滑但大幅高于行业均值,我们认为需求主要是受丝绸之路经济带基建投资所带动, 其中三季度销量约 710 万吨,同比增长 12.7%。全年我们预计可实现销量近 2100 万吨,同比增长约 10.6%。
  我们测算前三季度水泥及熟料均价约 269 元/吨,同降约 11 元,但受益于煤炭等成本的降低,吨毛利约 85 元/吨,同增约 1 元。受益销售规模的提升,吨期间费用同比降低 5 元至约 45 元/吨;吨净利同增 9元至约 29 元/吨,盈利能力居于历史较高水平。
  我们认为甘青基建投资短期有望高位维持(增速有所回落) ,但进入10 月中旬,西北地区需求出现明显回落,价格下调时点相比去年提早了 1 个月。另一方面 2014-2015 年,甘肃新增产能较多,我们预计2014 年全年新增产能达 434 万吨,新增产能压力 12.6%,将会体现在 2015 年上半年,区域景气度进一步上行压力较大。
  风险提示:宏观经济风险,原材料价格上涨。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

最新评论

相关分类

QQ|联系我们|开放平台|免责声明|小黑屋|手机版|爱股网 ( 陕ICP备19013157号 ) 

GMT+8, 2021-5-16 09:51

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2013 Comsenz Inc.

返回顶部