说到这，我要明确一点，就是没有任何力量可以阻止泡沫破裂，最多就是延缓和采用成本更低的手段实现泡沫破裂。但是，大萧条时期，美国股市的泡沫不是局部的，而是全方位的大规模泡沫，而解决泡沫的手段很粗暴，就是利率政策。这会导致实体经济跟着股票市场一起挨板子，加剧了通货紧缩。事后，经济学界的研究结果是应该采用具体的金融监管政策，针对具体市场进行监管，也就是中国股市去年下半年采用的一系列强行降低杠杆率操作。 事已至此，再说其他的没有意义了。泡沫已经形成，除了破裂别无他法。破除泡沫的手段，再要不顾后果，将造成更加惨烈的结果。现在看，证监会一家是搞不定这个股票市场泡沫了，必然结果是一行三会协同，这会促使后面金融监管体系改革。 现在，还有一个问题是多方关注的就是一二线城市房地产问题，而这个区域的去库存完成很好，从供需关系看没有明显的泡沫破裂威胁，这要感谢强大的中国经济内需市场潜力，还不至于出现全局崩溃。代表我国股票市场核心力量的沪深300指数平均市盈率估值水平合理偏低估不存在泡沫风险。一二线市场房地产供需关系稳定，也不至于大规模崩溃。唯一剩下的必然遭遇调整的，就是中小创过高估值的泡沫，为了这个事情，不能采用加息手段，只能利用金融监管强行压制，才能降低风险和危机爆发的杀伤力。所以，这个事情就是时间问题，无解。上帝也救不了，除非跌到位。 现在看，金融市场的大风险蔓延到实体经济，这个可能性不大，毕竟影响实体经济的关键在于货币政策和经济基本面，股票市场局部风险破裂对实体经济伤害传导有限。过度夸大这十几万亿市值风险问题，那是纯扯淡。同样，不顾及这十几万亿市值风险，也是不客观。 |
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