大逻辑

2017-5-22 19:21| 发布者: 采编员| 查看: 469| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要: 我从民生换股兴业，根本原因就是一个，明知道降息周期一大堆坏账会出来，民生突飞猛进的小微信贷势必会有埋单滴。这个道理很简单，属于大的周期性逻辑，跟企业微观经营不搭边，谁来都是一大堆问题。但是，不可否认的 ...

我从民生换股兴业，根本原因就是一个，明知道降息周期一大堆坏账会出来，民生突飞猛进的小微信贷势必会有埋单滴。这个道理很简单，属于大的周期性逻辑，跟企业微观经营不搭边，谁来都是一大堆问题。但是，不可否认的是，这一轮突飞猛进的发展，民生零售银行业务飞速成长，已经扩张出一片天地。 13年后，我考虑最多的还是十年问题，银行在利率市场化大背景下的变革问题，长期被按死在严重低估状态下，企业内在价值成长的底线问题。我担心零售银行的风险问题，其实就是长周期视角，毛估估往后4、5年时点可能会兑现。搬砖不可行的原因，对我来说就是看不懂突发性下跌困死之后，企业基本面出问题怎么处理。现在看，大行基本困死了，看不懂的是不了解大格局。银行业，在利率市场化改革大背景下遭遇的各种挑战，是系统性滴。四年来，估值还是被按死了，没捡到便宜。规避民生风控问题，成功实现了。兴业风控，确实经受住考验了。唯一悬而未决的问题，就是零售是不是能托住大局。招行单兵突进，我心甚慰。至少，市场忽视了这个未来可能存在的问题，这说明大部队有可能不会遭遇炮击。人与人的思维方式迥异，你未必能看懂别人怕什么，躲神马雷击。我担心的，恰恰是十年都拉稀，死死按在严重低估范围内，最后为中国经济埋单而已。你想过这么严重的打击么？我比谁都希望招行飞上天去，因为，我很清楚，招行的转型改革到底啥玩意。

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