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面对着价值投资里面林林种种的大师，作为散户的我们应该从哪里着手学习呢？
很多人是从认识巴菲特开始认识价值投资的。更确切的说法应该是从他人对巴菲特的介绍及推崇中开始认识价值投资的。而在对巴菲特的介绍中所谓投资明星股是其很重要的内容。很多人就都以为，投资好企业的股票，然后长期投资就是价值投资。
不能说，这种说法不对，但至少比较偏颇。而作为散户，把寻找并投资所谓伟大公司当作目标的话，就我的经验，可能效果并不理想。他们往往可能以比较高的价格买入那些疑似好企业的股票。
我认为，作为散户学习价值投资的历程还是应该首先按照格老的路线图。第一步：理解市场先生，做到不要在市场恐慌时，自己也慌乱的抛出股票。第二步：学会不去购买那些热门的股价股，不管其看起来多么好。第三步：学习看财报和年报，学会分辨什么样的企业可能会破产，什么样的企业报表盈利可疑。第四步，学会分辨那些遇到困难的企业有多大可能性其困难是暂时的。如果到这一步，基本就是高人了。第五步，学会分析各种不同类型的证券。第六步，学会分析什么样的企业具备长期盈利的潜质。第七步，学会分析某些行业的商业前景。第八步，学会真正的有把握的预测某些企业未来3-5年的经营情况。第九步，成为巴菲特。
至于估值么，从第2步开始，就有精细程度不同的估值模型了。
本人目前来说，刚刚开始练第四步，后面到第八步都略有窥视。就本人经验来说，先练后面的，很容易不着边际。经验之谈，于有缘人共勉。
补充：我认为，散户投资应先适度分散，慢慢再集中。因为，人不是生下来就知道自己的能力的，更不用说画个能力圈了。自己有几斤几两需要在实践中慢慢认识的。因此，必要过度的分析、投资是必要的，包括投资债券等。分散的最大好处就是不会因为某种股票的判断错误令我们这些散户心力交瘁。反而能够获得经验的积累。
另外，我认为散户最要紧的是感悟两个东西，1、价格围绕着价值的上下波动，我认为这需要经历几次股市的大幅度上下波动才能有所领悟。2、企业的盈利情况围绕者外部环境的上下波动，我认为这需要更长一点时间对几次经济周期有完整感悟才能有所领悟。我认为在此之上了，我们才能谈到对伟大企业的寻找和评判。
总之，就我走过的弯路，我认为，散户应该先学格雷厄姆再学巴菲特。照着巴菲特的经验来进化。不要以为，学习巴菲特其收益就能高过学格雷厄姆。格雷厄姆能够在股市几乎不涨的情况下获得超过15%的年复合收益率，如果加上市场上涨因素，完全可以比拟巴菲特。
也许，我一辈子也不能进化成人型的巴菲特，那就先成为一个猩猩型的巴菲特，或者猩猩型的格雷厄姆，或者更原始一些。呵呵，随缘吧，谁叫我水平低呢。
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发表于 2012-6-6 15:11:23
发表于 2012-6-6 19:19:51
