选股与选时

人在旅途

       与朋友喝茶聊天，谈到虚拟市场的操作方法。
　　朋友告诉我，震荡行情，短线操作获利丰厚，而长期持有显然不适合中国的资本市场，建议短线操作。
　　我理解朋友们追求财富的心态，但我深深认识到，自己不是短线高手，只能按照自己的“价值”的思路去行股。
　　在我看来，短线在于“选时”，长线在于“选股”，这是二种不同的思路。
　　曾有职业高手就“选时”与“选股”进行了比较，其结论是“选股”比“选时”更重要。

　　不要担心A股市场下挫，长期趋势可以化解任何下挫波动的风险。
　　“波段操作、高抛低吸”说起来容易，但能把握中期趋势的人凤毛麟角。因此，不要把短期调整看得太重。
认真选择持仓品种，找个适当的价位介入，然后耐心持有或只做结构性调整。看清长期趋势耐心持有，分享中国经济成长的收益，最终回报一定不会让人失望。
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　　本杰明·格雷厄姆临终时意味深长地说：如果说我这一生有什么总结的话，那就是我知道从来没有人，能够真正长期准确地预测市场。
　　其实，买好的公司，比买好价格更重要一些。如果无法判断什么时候是正确的时间，那就努力去判断什么是正确的股票。在错误的时间买入正确的股票，最后的结果也不会错。
　　如果在错误的时间，买进中国具有品牌优势的公司股票，结果又将如何？
　　比如在2001年6月14日的2245.44点，即A股市场进入5年调整的起始日买进，一直持有到2007年2月28日。同期沪指上涨了30.31%，而贵州茅台上涨了近13倍，万科A上涨了4.28倍，云南白药、王府井、民生银行、招商银行、中国石化、中兴通讯分别上涨了3.59倍、3.4倍、2.92倍、2.78倍、2.08倍、2.06倍。即使在错误的时间买进了中国最好的公司，或具有民族品牌的公司，它们的表现远远超越大盘。
　　如果能在长期上升趋势开始时介入，那么投资收益率会是否会更高？
　　如果在下探998点前一个交易日介入，还是12只股票，一直持有到2007年2月28日，可以发现，贵州茅台、云南白药、中兴通讯、同仁堂的收益率都出现明显的下降，而王府井、民生银行、中国石化、燕京啤酒的收益率都出现明显的上升，青岛啤酒、万科A、招商银行、宝钢股份的收益率变化不大。
　　其中，宝钢股份与沪指的涨幅基本持平，而燕京啤酒、青岛啤酒、中兴通讯、同仁堂的涨幅跑不过大盘。从中不难发现，在2245点与在998点介入，尽管沪指点数上有一倍的落差，但对于优秀的公司来说，除王府井外，选时的重要性并不突出。

　　长期趋势可以化解短期波动的风险。
　　如果总试图逃避调整、没有遵守纪律坚持计划的投资者，他们的收益将大打折扣。因此，按照计划像傻瓜一样投资的人，比那些总是把钱从市场内外挪来挪去的人强很多倍。

　　看一下1996-2006年A股市场11年的情况。
　　这期间，沪指从1995年底的555.29点，上涨至2006年底的2675.47点，涨幅达到381.81%，共有2658个交易日。如果充分投资，年均复合上涨12.95%。在这11年中，沪指涨幅最大的20天，贡献了涨幅的317.17%；涨幅最大的50天，贡献了涨幅的1468.75%。如果因为害怕出现回调，而在最美好的20天内不在股市，那么这11年的收益率，将由381.81%下降到15.49%，年均复合上涨也由12.95%，下降到1.32%；如果错失了最美好的50天，那么这11年的收益率是-69.28%，年均复合收益率为-10.17%。
　　再看一下极端情况。
　　在1996年512点到2001年2245点长达6年的大级别上升浪中，沪指累计涨幅为338.47%，期间共有1304个交易日。其中，沪指涨幅最大的20天，贡献了涨幅的262.49%；涨幅最大的50天，贡献了涨幅的1083.94%。若错失了最美好的20天，那么收益率将从338.47%下降到20.96%；如果错失了最美好的50天，收益率将变为-62.96%。

　　某个阶段，沪指或个股的上涨幅度，大部分来自少数甚至极少数的交易日。投资者能否获得超额收益，取决于最美好的日子你是否在其中。即使能在大级别拐点介入，或有幸找到刚启动的牛股，如贵州茅台、万科A、苏宁电器或2006年的泛海建设，但若总试图逃避调整，没有遵守纪律坚持计划的投资者，收益也将大打折扣。因此，按照计划像傻瓜一样投资的人，比那些总是把钱从市场内外挪来挪去的人强很多倍。

poplwpop

闪电打下来时一定要在场

poplwpop

市场长期内90%的时间都在下跌 整理 横盘  

bhongchen

我之前曾经读过这篇文章，是一位博客等级非常高的人写的，很有水平，很感谢作者所做的统计。说的也很有道理。值得大家一读。

人在旅途

股票长期肯定会涨，什么时候涨？不知道
选择优秀的企业并长期持有是避免错失最精彩的“短短几天”最好的办法

价值投资1

药抗拒短线的诱惑，坚持价值投资永不投机。

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熊市播种，牛市收获

poplwpop

选股：控制这次投资最终是损失还是盈利收场与风险
选时：一般较好的时机伴随着也是比较理想的价格 控制未来收益  选时也可以叫等待时机 当然这需要你有识别时机的能力

价值投资1

选股更考验一个人的水平

sinall

poplwpop 发表于 2011-2-26 19:30
选股：控制这次投资最终是损失还是盈利收场与风险
选时：一般较好的时机伴随着也是比较理想的价格 控制未来 ...

股是选来的，时是等来的，当然也可能永远也等不来。

选股是个人比较好控制的，选时则是谋事在人、成事在天。