百润股份(002568)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    上海百润投资控股集团股份有限公司
  • 注册地址：
    上海市康桥工业区康桥东路558号
  • 公司简称：
    百润股份
  • 法人代表：
    刘晓东
  • 公司董秘：
    耿涛
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    酒、饮料和精制茶制造业
  • 公司电话：
    021-58135000
  • 公司网址：
    www.bairun.net
  • 上市时间：
    2011-03-25
  • 发行数量(万股)：
    20000000
  • 发行价格(元)：
    26.0
  • 发行市盈率(倍)：
    51.38
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002568
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.88(元)
  • 每股净资产
    3.99(元)
  • 每股现金流
    1.31(元)
  • 净资产收益率
    21.95(%)
  • 总资产收益率
    16.66(%)
  • 毛利率
    68.60(%)
  • 利润增长率
    22.19(%)
  • 资产负债比
    24.02(%)
  • 市盈率
    24.65(倍)
  • 市净率
    5.41(倍)
  • 市盈增长比率
    1.11(倍)
  • EV / EBIT
    20.84(倍)
  • 市销率
    6.31(倍)
  • 市值(亿)
    112.12(亿元)

注：以上数据是基于百润股份(002568)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
百润股份(002568)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

食用香精

 36 65
2011-06-30

烟用香精

 21 81
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 77
百润股份(002568)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

香精香料制造业

 57 71
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 77
百润股份(002568)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 27
2011-06-30

西北地区

 17
2011-06-30

华北地区

 7
2011-06-30

华南地区

 6
2011-06-30

其他(补充)

 0
财务分析
百润股份(002568)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 75.98 41.16
2019-12-31 78.20 46.05
2018-12-31 79.31 36.16
2017-12-31 76.83 40.61
2016-12-31 65.20 27.42
2015-12-31 54.76 18.88
2014-12-31 97.19 26.25
2013-12-31 98.02 17.63
2012-12-31 97.96 18.55
2011-12-31 97.74 4.07
2010-12-31 67.44 14.32
历史平均 81.61 22.65
行业平均 68.90 14.21
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
百润股份(002568)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.39 24.02
2019-12-31 1.64 21.80
2018-12-31 2.09 20.69
2017-12-31 1.81 23.17
2016-12-31 1.34 34.80
2015-12-31 1.10 45.24
2014-12-31 30.29 2.81
2013-12-31 48.17 1.98
2012-12-31 39.18 2.04
2011-12-31 36.35 2.26
2010-12-31 1.23 32.56
历史平均 17.95 18.39
行业平均 2.62 31.10
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 百润股份(002568)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.39低于历史平均水平17.95，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.39低于行业平均水平2.62，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 百润股份(002568)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.24高于历史平均水平0.18，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.24低于行业平均水平0.31，说明本公司经营风险处于行业下游。
百润股份(002568)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 68.60 25.60 21.95 16.66
2019-12-31 68.27 20.44 15.01 11.72
2018-12-31 68.68 10.06 6.44 5.10
2017-12-31 70.97 15.59 10.25 7.87
2016-12-31 72.82 -15.89 -9.19 -5.99
2015-12-31 76.34 21.27 50.20 27.49
2014-12-31 71.38 36.27 8.78 8.54
2013-12-31 72.10 32.60 6.54 6.41
2012-12-31 74.94 46.88 12.06 11.82
2011-12-31 71.63 39.41 7.63 7.46
2010-12-31 73.27 39.43 36.23 24.43
历史平均 72.46 25.07 14.33 10.35
行业平均 68.32 29.62 21.86 15.38
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 百润股份(002568)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.69低于历史平均水平0.72，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.69高于行业平均水平0.68，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 百润股份(002568)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.26高于历史平均水平0.25，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.26低于行业平均水平0.30，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 百润股份(002568)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.22高于历史平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.22高于行业平均水平0.22，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
百润股份(002568)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 4.14 1.58 0.86 0.65
2019-12-31 5.19 1.24 0.73 0.57
2018-12-31 5.07 1.40 0.64 0.51
2017-12-31 4.39 1.24 0.66 0.51
2016-12-31 3.43 1.38 0.58 0.38
2015-12-31 5.15 6.84 2.36 1.29
2014-12-31 5.06 0.90 0.24 0.24
2013-12-31 4.46 1.12 0.20 0.20
2012-12-31 4.15 1.36 0.26 0.25
2011-12-31 3.37 4.64 0.19 0.19
2010-12-31 3.20 4.33 0.92 0.62
历史平均 4.25 2.58 0.67 0.47
行业平均 0.91 3.63 0.75 0.52
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 百润股份(002568)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.14低于历史平均水平4.25，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.14高于行业平均水平0.91，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 百润股份(002568)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.58低于历史平均水平2.58，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.58低于行业平均水平3.63，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 百润股份(002568)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.86高于历史平均水平0.67，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.86高于行业平均水平0.75，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 百润股份(002568)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.65高于历史平均水平0.47，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.65高于行业平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
百润股份(002568)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 455 2073 679
2019-12-31 300 2001 486
2018-12-31 124 1921 642
2017-12-31 183 1782 612
2016-12-31 -147 1600 875
2015-12-31 500 996 580
2014-12-31 57 649 420
2013-12-31 42 640 431
2012-12-31 77 638 457
2011-12-31 46 609 449
2010-12-31 43 118 20
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
百润股份(002568)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.78 68.42
2019-12-31 1.52 69.09
2018-12-31 1.31 51.56
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 1.17 89.56
2014-12-31 0.74 84.20
2013-12-31 1.70 95.52
2012-12-31 3.76 124.70
2011-12-31 4.27 137.69
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.16 97.20
行业平均 1.49 45.34
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
百润股份(002568)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 5.41 24.65
2019-12-31 6.82 45.47
2018-12-31 2.53 39.27
2017-12-31 5.21 50.88
2016-12-31 11.78 -128.18
2015-12-31 38.39 76.47
2014-12-31 10.04 114.29
2013-12-31 3.68 56.28
2012-12-31 4.00 33.13
2011-12-31 2.46 32.22
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 9.76 34.29
行业平均 6.62 30.59
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
百润股份(002568)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 27.16 0.88
2019-12-31 26.27 0.58
2018-12-31 9.14 0.23
2017-12-31 13.27 0.26
2016-12-31 20.24 -0.16
2015-12-31 42.69 0.56
2014-12-31 40.72 0.36
2013-12-31 14.73 0.26
2012-12-31 15.94 0.48
2011-12-31 18.72 0.58
2010-12-31 0.00 0.72
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

百润股份(002568)的前一交易日收盘价为21.57元， 我们给予的估值为17.14元， 安全边际率为-20.54%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予百润股份(002568)高估评级。

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