重庆啤酒(600132)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.08(元)
  • 每股净资产
    2.48(元)
  • 每股现金流
    4.56(元)
  • 净资产收益率
    43.63(%)
  • 总资产收益率
    15.58(%)
  • 毛利率
    42.22(%)
  • 利润增长率
    6.82(%)
  • 资产负债比
    65.43(%)
  • 市盈率
    55.05(倍)
  • 市净率
    24.02(倍)
  • 市盈增长比率
    6.74(倍)
  • EV / EBIT
    41.23(倍)
  • 市销率
    7.87(倍)
  • 市值(亿)
    288.45(亿元)

注：以上数据是基于重庆啤酒(600132)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
重庆啤酒(600132)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

啤酒销售

 1185 45
2011-06-30

其他业务(补充)

 21 48
2011-06-30

麦芽销售

 17 41
2011-06-30

药品销售

 10 5
2011-06-30

饮料销售

 6 -11
重庆啤酒(600132)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

啤酒销售

 1185 45
2011-06-30

其他业务(补充)

 21 48
2011-06-30

麦芽销售

 17 41
2011-06-30

药品销售

 10 5
2011-06-30

饮料销售

 6 -11
重庆啤酒(600132)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

西南地区

 946 45
2011-06-30

华中地区

 137 35
2011-06-30

华东地区

 123 49
2011-06-30

西北地区

 52 24
2011-06-30

其他(补充)

 -20 -23
财务分析
重庆啤酒(600132)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 34.57 26.00
2019-12-31 43.01 32.78
2018-12-31 35.23 37.44
2017-12-31 33.23 38.02
2016-12-31 36.91 33.12
2015-12-31 32.76 39.75
2014-12-31 36.15 44.52
2013-12-31 41.49 44.62
2012-12-31 39.80 44.56
2011-12-31 41.30 48.51
2010-12-31 42.12 47.73
历史平均 37.67 42.03
行业平均 68.90 14.21
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
重庆啤酒(600132)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.06 65.43
2019-12-31 1.14 56.99
2018-12-31 0.85 64.77
2017-12-31 0.94 66.77
2016-12-31 0.88 63.09
2015-12-31 0.66 67.24
2014-12-31 0.62 63.85
2013-12-31 0.67 58.51
2012-12-31 0.67 60.20
2011-12-31 0.69 58.70
2010-12-31 0.69 57.88
历史平均 0.74 62.33
行业平均 2.62 31.10
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 重庆啤酒(600132)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.06高于历史平均水平0.74，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.06低于行业平均水平2.62，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 重庆啤酒(600132)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.65高于历史平均水平0.62，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.65高于行业平均水平0.31，说明本公司经营风险处于行业上游。
重庆啤酒(600132)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 42.22 17.13 43.63 15.58
2019-12-31 41.69 20.34 46.30 20.73
2018-12-31 39.93 12.15 35.28 12.77
2017-12-31 39.35 10.27 28.31 9.30
2016-12-31 39.31 4.38 14.72 4.16
2015-12-31 36.92 -4.62 -5.75 -4.13
2014-12-31 44.60 -0.99 5.75 -0.80
2013-12-31 45.25 3.00 10.34 2.34
2012-12-31 43.25 3.91 10.71 2.64
2011-12-31 43.80 5.65 10.79 4.25
2010-12-31 44.07 15.02 25.45 10.04
历史平均 41.83 5.42 15.07 4.51
行业平均 68.32 29.62 21.86 15.38
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 重庆啤酒(600132)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.42高于历史平均水平0.42，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.42低于行业平均水平0.68，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 重庆啤酒(600132)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.17高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.17低于行业平均水平0.30，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 重庆啤酒(600132)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.44高于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.44高于行业平均水平0.22，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
重庆啤酒(600132)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.47 3.50 2.63 0.91
2019-12-31 5.73 3.11 2.37 1.02
2018-12-31 6.18 2.81 2.98 1.05
2017-12-31 3.05 2.38 2.73 0.91
2016-12-31 2.35 2.87 2.57 0.95
2015-12-31 1.95 2.25 2.73 0.89
2014-12-31 1.51 1.81 2.23 0.81
2013-12-31 1.49 1.75 1.88 0.78
2012-12-31 1.38 1.52 1.70 0.68
2011-12-31 1.57 1.55 1.82 0.75
2010-12-31 1.52 1.40 1.59 0.67
历史平均 2.33 2.04 2.25 0.83
行业平均 0.91 3.63 0.75 0.52
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 重庆啤酒(600132)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.47高于历史平均水平2.33，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.47高于行业平均水平0.91，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 重庆啤酒(600132)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.50高于历史平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.50低于行业平均水平3.63，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 重庆啤酒(600132)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.63高于历史平均水平2.25，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.63高于行业平均水平0.75，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 重庆啤酒(600132)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.91高于历史平均水平0.83，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.91高于行业平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
重庆啤酒(600132)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 524 1201 2206
2019-12-31 657 1419 1252
2018-12-31 404 1145 967
2017-12-31 329 1164 689
2016-12-31 181 1230 268
2015-12-31 -66 1141 219
2014-12-31 73 1277 124
2013-12-31 159 1535 336
2012-12-31 159 1485 435
2011-12-31 154 1423 313
2010-12-31 362 1422 237
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
重庆啤酒(600132)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.35 129.31
2019-12-31 1.95 58.94
2018-12-31 2.60 95.84
2017-12-31 3.84 117.52
2016-12-31 1.08 53.48
2015-12-31 1.25 -147.38
2014-12-31 1.24 131.81
2013-12-31 1.24 60.98
2012-12-31 1.30 60.86
2011-12-31 1.05 94.52
2010-12-31 0.54 40.12
历史平均 1.57 56.42
行业平均 1.49 45.34
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
重庆啤酒(600132)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 24.02 55.05
2019-12-31 14.00 30.23
2018-12-31 12.99 36.81
2017-12-31 8.68 30.64
2016-12-31 7.26 49.34
2015-12-31 6.78 -117.83
2014-12-31 6.13 106.63
2013-12-31 5.10 49.36
2012-12-31 5.01 46.77
2011-12-31 9.68 89.63
2010-12-31 18.86 74.12
历史平均 8.94 40.61
行业平均 6.62 30.59
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
重庆啤酒(600132)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 41.03 1.08
2019-12-31 41.03 1.36
2018-12-31 30.73 0.83
2017-12-31 20.86 0.68
2016-12-31 18.45 0.37
2015-12-31 15.99 -0.14
2014-12-31 16.18 0.15
2013-12-31 16.19 0.33
2012-12-31 15.37 0.33
2011-12-31 28.45 0.32
2010-12-31 55.43 0.75
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

重庆啤酒(600132)的前一交易日收盘价为59.6元， 我们给予的估值为29.83元， 安全边际率为-49.95%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予重庆啤酒(600132)高估评级。

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