老白干酒(600559)基本面研究报告
2026-03-31
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公司概况
- 公司全称：河北衡水老白干酒业股份有限公司
- 注册地址：河北省衡水市人民东路809号
- 公司简称：老白干酒
- 法人代表：刘彦龙
- 公司董秘：刘勇
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0318-2122755
- 公司网址：
- 上市时间：2002-10-29
- 发行数量(万股)：40000000
- 发行价格(元)：4.36
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.48(元)
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每股净资产5.99(元)
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每股现金流-0.19(元)
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净资产收益率8.09(%)
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总资产收益率5.00(%)
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毛利率64.73(%)
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利润增长率18.83(%)
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资产负债比38.23(%)
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市盈率24.46(倍)
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市净率1.98(倍)
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市盈增长比率1.3(倍)
-
EV / EBIT24.05(倍)
-
市销率2.59(倍)
-
市值(亿)108.31(亿元)
注：以上数据是基于老白干酒(600559)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 61.77 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 61.71 | 18.59 |
| 2024-12-31 | 55.19 | 17.67 |
| 2023-12-31 | 50.63 | 18.69 |
| 2022-12-31 | 48.74 | 19.68 |
| 2021-12-31 | 48.97 | 17.00 |
| 2020-12-31 | 53.69 | 13.14 |
| 2019-12-31 | 52.51 | 14.77 |
| 2018-12-31 | 50.30 | 17.31 |
| 2017-12-31 | 59.25 | 18.46 |
| 2016-12-31 | 50.16 | 17.78 |
| 历史平均 | 42.58 | 21.30 |
| 行业平均 | 72.55 | 13.44 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.65 | 38.23 |
| 2025-12-31 | 1.61 | 38.29 |
| 2024-12-31 | 1.46 | 44.81 |
| 2023-12-31 | 1.30 | 49.37 |
| 2022-12-31 | 1.19 | 51.26 |
| 2021-12-31 | 1.14 | 51.03 |
| 2020-12-31 | 1.22 | 46.31 |
| 2019-12-31 | 1.28 | 47.49 |
| 2018-12-31 | 1.13 | 49.70 |
| 2017-12-31 | 1.83 | 40.75 |
| 2016-12-31 | 1.56 | 49.84 |
| 历史平均 | 1.27 | 57.42 |
| 行业平均 | 2.86 | 27.45 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 老白干酒(600559)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.65高于历史平均水平1.27，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.65低于行业平均水平2.86，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 老白干酒(600559)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.38低于历史平均水平0.57，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.38高于行业平均水平0.27，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 64.73 | 10.61 | 8.09 | 5.00 |
| 2025-12-31 | 66.01 | 10.43 | 8.10 | 5.00 |
| 2024-12-31 | 65.95 | 14.69 | 14.83 | 8.19 |
| 2023-12-31 | 67.15 | 12.67 | 13.84 | 7.01 |
| 2022-12-31 | 68.36 | 15.21 | 16.28 | 7.93 |
| 2021-12-31 | 67.32 | 9.65 | 10.45 | 5.11 |
| 2020-12-31 | 64.74 | 8.70 | 9.02 | 4.84 |
| 2019-12-31 | 61.47 | 10.03 | 12.29 | 6.45 |
| 2018-12-31 | 61.15 | 9.78 | 12.74 | 6.40 |
| 2017-12-31 | 62.42 | 6.45 | 9.56 | 5.66 |
| 2016-12-31 | 59.23 | 4.55 | 6.90 | 3.46 |
| 历史平均 | 54.31 | 5.25 | 11.03 | 4.51 |
| 行业平均 | 73.85 | 32.33 | 19.88 | 14.68 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 老白干酒(600559)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.65高于历史平均水平0.54，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.65低于行业平均水平0.74，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 老白干酒(600559)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.11高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.11低于行业平均水平0.32，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 老白干酒(600559)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.08低于行业平均水平0.20，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.42 | 0.00 | 0.76 | 0.47 |
| 2025-12-31 | 0.39 | 2.58 | 0.78 | 0.48 |
| 2024-12-31 | 0.51 | 3.15 | 1.01 | 0.56 |
| 2023-12-31 | 0.52 | 2.96 | 1.09 | 0.55 |
| 2022-12-31 | 0.48 | 2.65 | 1.07 | 0.52 |
| 2021-12-31 | 0.57 | 3.11 | 1.08 | 0.53 |
| 2020-12-31 | 0.71 | 4.24 | 1.04 | 0.56 |
| 2019-12-31 | 0.98 | 4.35 | 1.22 | 0.64 |
| 2018-12-31 | 0.85 | 3.78 | 1.30 | 0.65 |
| 2017-12-31 | 0.94 | 4.76 | 1.48 | 0.88 |
| 2016-12-31 | 0.88 | 4.28 | 1.52 | 0.76 |
| 历史平均 | 0.86 | 4.18 | 2.23 | 0.88 |
| 行业平均 | 0.57 | 3.37 | 0.62 | 0.45 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 老白干酒(600559)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.42低于历史平均水平0.86，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.42低于行业平均水平0.57，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 老白干酒(600559)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.76低于历史平均水平2.23，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.76高于行业平均水平0.62，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 老白干酒(600559)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.47低于历史平均水平0.88，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.47高于行业平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 443 | 5476 | -173 |
| 2025-12-31 | 430 | 5307 | 563 |
| 2024-12-31 | 787 | 5306 | 1504 |
| 2023-12-31 | 666 | 4810 | 1622 |
| 2022-12-31 | 708 | 4347 | 1095 |
| 2021-12-31 | 389 | 3725 | 1006 |
| 2020-12-31 | 313 | 3465 | 1143 |
| 2019-12-31 | 404 | 3289 | 1267 |
| 2018-12-31 | 350 | 2751 | 1020 |
| 2017-12-31 | 164 | 1711 | 850 |
| 2016-12-31 | 111 | 1607 | 1005 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 4.40 | 117.06 |
| 2024-12-31 | 7.99 | 116.22 |
| 2023-12-31 | 6.00 | 103.02 |
| 2022-12-31 | 3.60 | 58.17 |
| 2021-12-31 | 2.42 | 69.84 |
| 2020-12-31 | 2.40 | 86.11 |
| 2019-12-31 | 1.23 | 34.14 |
| 2018-12-31 | 1.16 | 27.16 |
| 2017-12-31 | 0.48 | 40.18 |
| 2016-12-31 | 0.51 | 47.42 |
| 历史平均 | 0.67 | 41.73 |
| 行业平均 | 4.20 | 98.92 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.98 | 24.46 |
| 2025-12-31 | 2.16 | 26.63 |
| 2024-12-31 | 2.16 | 14.54 |
| 2023-12-31 | 2.38 | 17.18 |
| 2022-12-31 | 2.63 | 16.17 |
| 2021-12-31 | 3.01 | 28.84 |
| 2020-12-31 | 3.24 | 35.91 |
| 2019-12-31 | 3.41 | 27.76 |
| 2018-12-31 | 2.99 | 23.49 |
| 2017-12-31 | 7.93 | 82.97 |
| 2016-12-31 | 6.36 | 92.28 |
| 历史平均 | 7.40 | 79.54 |
| 行业平均 | 4.62 | 23.24 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 12.51 | 0.48 |
| 2025-12-31 | 12.51 | 0.47 |
| 2024-12-31 | 12.51 | 0.86 |
| 2023-12-31 | 12.51 | 0.73 |
| 2022-12-31 | 12.51 | 0.77 |
| 2021-12-31 | 12.51 | 0.43 |
| 2020-12-31 | 12.51 | 0.35 |
| 2019-12-31 | 12.51 | 0.45 |
| 2018-12-31 | 12.36 | 0.53 |
| 2017-12-31 | 30.97 | 0.37 |
| 2016-12-31 | 23.35 | 0.25 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
老白干酒(600559)的前一交易日收盘价为11.84元， 我们给予的估值为14.9元， 安全边际率为25.84%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予老白干酒(600559)低估评级。