佳都新太(600728) 上半年是业绩低点，关注下半年广东平安城市和轨道交通设备招标 ...

2013-8-6 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 1234| 评论: 0|原作者: 张镭,熊丹|来自: 东方财富网

摘要: 　　上半年投入较大，短期业绩低点。智能安防收入同比减14.54%，毛利率降15.69%，通信增值收入减33.12%，毛利率持平，云计算业务收入增110.07%，毛利率为12.95%，低于2012 年全年的21.07%。招聘人员较多使得管理费用 ...

　　上半年投入较大，短期业绩低点。智能安防收入同比减14.54%，毛利率降15.69%，通信增值收入减33.12%，毛利率持平，云计算业务收入增110.07%，毛利率为12.95%，低于2012 年全年的21.07%。招聘人员较多使得管理费用增42.99%，销售费用增21.71%。
　　广东省安防项目招标集中于下半年，上半年安防收入下滑。公司2012 年底安防在手订单约2 亿元左右，其中1.1 亿元的花都项目完工期在2103 年Q4，整个上半年结算的项目不多。公司集中精力为慧眼工程大型项目做前期准备，招聘了较多员工，收入和投入不匹配导致短期业绩不好。上半年签了广州市几个试点项目和广西省3 个市的订单，广州市智能安防约9 亿元的项目可能是广州市最先开始招标的项目，具体的招标时间和结果尚需等待。
　　通信增值和云计算业绩稳中有降。通信增值业务运营商投入有所减少，公司未来目标是维持原有规模，成为现金流业务，全年预计收入下滑10%，毛利率保持稳定；云计算业务收入增长较快但是竞争加大导致毛利率出现了下滑，原因是客户需求差异较大致使利润率波动较大。
　　维持公司“强烈推荐”投资评级，预计公司2013～2015 年的EPS 为0.38、0.60和1.10，安防项目、重组通过审批等因素是股价催化剂。
　　风险提示：
　　平安城市招标时间不确定；应收账款风险；省外扩张风险

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