三安光电(600703) 业绩符合预期，LED芯片快速迈向全球第一

2013-8-6 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 700| 评论: 0|原作者: 蒯剑|来自: 东方财富网

摘要: 　　从各项业务来看，公司Q2 收入环比大幅增长，主要来自于LED 芯片放量；　　随着公司规模效应逐步体现，公司LED 芯片毛利率稳定上升：2013 年Q1 约为21.5%，Q2 已经上升至23%左右；　　公司经营现金流大幅改善：公 ...

　　从各项业务来看，公司Q2 收入环比大幅增长，主要来自于LED 芯片放量；
　　随着公司规模效应逐步体现，公司LED 芯片毛利率稳定上升：2013 年Q1 约为21.5%，Q2 已经上升至23%左右；
　　公司经营现金流大幅改善：公司经营现金流从去年的-1.1 亿到今年的+2.56 亿，显示公司经营状况越来越健康；
　　三安LED 芯片正在快速迈向全球第一：
　　1）三安将通过收购美国Luminus，一举解决困扰公司多年的LED 芯片专利问题，从此面向世界，并且还能通过Luminus 制约台湾晶电和韩国首尔半导体；
　　2）三安将快速掌握最先进的LED 应用技术，并通过Luminus 快速打通国际LED 应用大厂渠道，快速完成公司LED 应用布局；
　　3）公司此前还正式增发项目为芜湖二期（100 台MOCVD）
　　我们预计公司2013 年扣非EPS 为0.76 元，全部EPS 为0.83 元，我们认为三安将最受益LED 照明行业爆发。
　　风险提示：LED 行业景气度低于预期。

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