滨江集团(002244) 迎来业绩释放期

2013-8-6 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 1194| 评论: 0|原作者: 苏雪晶|来自: 东方财富网

摘要: 　　毛利与业绩符合预期：本期公司营业收入大幅增长，带动整体净利润与去年同期相比增加995%，其主要原因是由于本期城市之星项目结算量较大。毛利方面，与12 年全年相比，下降了8 个百分点。截至13 年中报，公司预收 ...

　　毛利与业绩符合预期：本期公司营业收入大幅增长，带动整体净利润与去年同期相比增加995%，其主要原因是由于本期城市之星项目结算量较大。毛利方面，与12 年全年相比，下降了8 个百分点。截至13 年中报，公司预收账款较去年末基本持平，公司预计3 季度业绩将达到11.08 亿至12.93 亿元，全年利润增长预计在25%左右。公司13 年全年可售货值大约为200 亿，下半年货值134 亿左右，其中新推货值95 亿。预计整体去化水平较12 年将进一步增长，公司前七个月已经实现销售金额已超80 亿，预计全年完成100 亿销售目标难度不大。
　　加大推进代建业务，投资杠杆维持稳定：公司房地产开发业务之外，一直在谋求多元化发展路线，积极发展房地产代建业务规模，公司计划在三年内代建业务销售总规模将达到100 亿，盘活公司的无形资产，通过输出管理进一步增厚公司利润。投资方面， 13年上半年公司拿地金额24 亿，预计全年公司拿地金额在50 亿左右，投资力度较过去两年明显加大了。上半年，新增土地储备依旧集中在杭州地区，未来我们仍需重点关注公司能否实现杭州外市场的进一步拓展。
　　盈利预测与投资评级：一直以来公司在杭州市场占有率保持领先，并在过去几年拓展了杭州外市场，难言成功，这也是制约公司近几年成长最为主要的原因。公司未来将会加大代建业务量，同时公司将增加商业物业储备以增厚公司未来价值。我们预计13、14 年EPS 为1.20、1.35 元，维持“增持”评级。

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