河南煤化是河南第一大煤炭集团，年产量7000 万吨左右，集团背景强大，煤炭资产较为丰富。之前河南煤化旗下永城煤业一直谋求IPO 上市，但进展一直不顺利，而义煤集团资本市场之路比较顺畅。此次与义煤的重组，可实现强强联手，可顺利借力资本市场，实现资产证券化。 未来新集团的资产注入值得期待。此次两家集团的合并重组，将扫除此前义煤集团董事长双规对公司的不利影响，大大改变市场对大有能源的看法，相比之前，未来新集团的资产注入预期更强、空间更大。 维持盈利预测，继续“强烈推荐”评级。预计2013 年、2014 年、2015 年EPS 为0.68 元、0.60 元、0.59 元，当前股价对应估值为12.4 倍、14.0 倍、14.4 倍，估值依然具有相对优势，维持“强烈推荐”评级，目标价下调为11.0元，隐含市盈率16.5 倍。 风险提示：宏观经济回落超出预期，注入进程低于预期 |
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