中材科技(002080) 三季度预告略好于预期，拐点趋势明确

2013-8-8 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 796| 评论: 0|原作者: 鲍雁辛|来自: 东方财富网

摘要: 　　中报符合预期，三季报预告略好于预期，拐点趋势明确：之前公司2013 年一季报业绩增速为-76.8%且中报预告范围在-30%~0%，而三季报的预告变动范围在-10%～20%，增速区间呈现逐渐上移；我们判断今年3-4 季度业绩增 ...

　　中报符合预期，三季报预告略好于预期，拐点趋势明确：之前公司2013 年一季报业绩增速为-76.8%且中报预告范围在-30%~0%，而三季报的预告变动范围在-10%～20%，增速区间呈现逐渐上移；我们判断今年3-4 季度业绩增速断将呈现逐季度抬升，全年我们维持2013-2014 年EPS 0.43、0.72 元，同比增长34%、69%的判断，维持增持评级，维持目标价22.56 元。
　　收购致管理费用增加而增长的业务板块尚未贡献出业绩：上半年管理费用同比增长37.19%，主要是2012 年公司完成了九江公司（原九江三钻）、阜宁风电叶片公司、锡林风电叶片（原金风科技叶片子公司）的收购并设立了中材默锐水务公司等；而按照季节性惯例，风电叶片主要在四季度确认收入（吊装集中在下半年），而气瓶板块，LNG气瓶1 万只生产线4 月份刚投产，水处理业务，目前山东寿光项目处于收尾阶段，上半年亦无正贡献；
　　八月份首个水处理项目通水将成为催化剂：根据公司公告，山东寿光水处理示范工程项目处于收尾阶段，我们预计2013 年8 月份有望实现正式通水，而寿光项目的通水将成为公司水处理业务全面铺开的标志性事件。
　　成长轨迹愈加清晰：我们认为中材科技属于转型类公司，原有风电叶片业务历经深度洗牌，今年有所反弹，而天然气气瓶及水处理两大“明星”业务，将令公司业绩重拾升势，水处理工程示范项目亦通水在即，未来成长轨迹愈加清晰。

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