上半年，公司石英晶体业务实现收入1.07 亿元，实现净利润817 万元；同方微电子实现收入1.81 亿元，实现净利润4459 万元，营业利润率为26.4%,身份证业务保持稳定；国微电子实现收入7645 万元，实现净利润6204 万元，扣非净利润约3200 万元，营业利润率为48.8%。国微电子业绩大幅增长是带动公司总体业绩向好的主要原因。公司营业外收入4110 万元，其中3450 万元来自国微。 三季度业绩展望符合预期，下半年公司业绩增长无忧： 公司预计3 季度单季将实现净利润5000 万-8000 万，单季同比变化-20%~35%。同比可能出现负增长是由于，去年3 季度，公司确认了2590 万元政府补贴导致基数较高。公司的收入确认主要集中在四季度，同方微电子身份证芯片出货较去年有所增长，居民健康卡预计出货近1500 万张，国微电子多个新项目进入转化期，下半年公司业绩完成承诺无忧并且有可能超过此前预期。 集成电路国产化率提高事在必行，公司前景看好： 根据IC insight 统计，目前中国芯片市场约810 亿美元，而本地制造芯片比重仅为11.1%，未来国产化率提升是必然方向。公司的金融IC 芯片业务下半年将进入试用阶段，明年批量出货将带动金融IC 卡芯片国产化率大幅提升；公司具有自主知识产权，正向研发的FPGA 等业务未来有可能进入民用领域。作为集成电路龙头企业，公司产品布局均顺应国家推动方向，且金融IC 卡芯片、居民健康卡芯片、FPGA、特种存储器等产品均处市场领先地位，长期发展前景可期。 盈利预测与估值： 维持公司2013-2015 年EPS 分别为0.99 元、1.36 元和1.65 元的盈利预测，业绩增速38.2% 、37.5%和21.1% （12 年业绩合并国微电子），对应PE 为35.3、25.6 和21.2 倍。公司业绩确定性高，增长持续性强，维持“推荐”评级。 风险提示：金融IC 卡芯片出货进程不及预期。 |
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