经纪份额和佣金率双双下降，倒逼零售经纪业务转型。公司经纪业务收入占比较高，2013 年上半年贡献度达49%，股基交易份额1.73%，净佣金率0.088%，分别较2012 年的1.77%和0.091%有所下滑。上半年信用交易业务收入1.46 亿元，贡献度为11%。公司通过重点开发高净值客户、完善客户分类分级、做实分公司等措施推进零售客户业务转型，1000 万以上客户数量同比增长13.3%。 投行收入下降，新三板市场领跑。由于债券承销业务萎缩，上半年公司承销金额29.51 亿元，同比减少72%。公司积极夯实大投行基础，报告期内承销保荐在会项目19 家，固收和直投分别储备项目近20 家，目前场外市场业务累计签约78 家，挂牌业务数量暂居行业第一。新三板扩容在即，公司周边对应武汉东湖、宜昌、襄樊和湖北孝感四家高新园区，初步估算2013-14 年仅挂牌业务可带来收入约0.9 亿元。 交易投资业务较为平稳。自营投资中股票配置比例从年初的4%升至15%，债券配置比例由84%降至78%，收益率3.8%，较2012 年的4.5%略有下滑。目前资管集合理财产品规模67 亿元，较年初增长48%。 风险：大盘震荡向下，市场交易量萎缩，经纪业务转型不达预期。 |
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