国瓷材料2013 年8 月13 日发布2013 半年报，1H2013 公司实现营收1.38 亿元，同比增长36.30%，实现归属母公司净利0.36 亿元，同比增长25.13%，实现每股收益0.58 元，扣除股权激励费用后，公司净利润约为0.42 亿元，同比增长44.04%；其中2季度公司实现营收0.74 亿元，同比增长38.76%，环比增长17.97%；实现净利0.21 亿元，同比增长26.48%，环比增长40.12%，实现每股收益0.34 元。 维持“买入”评级， 6个月目标价“ 70.00”元。国瓷材料掌握水热法制高纯超细钛酸钡核心技术，主营MLCC 配方粉性价比优势显着，未来将持续受益消费电子的高速发展，后续钛酸钡另一衍生产品—微波介质材料将成为公司新的增长驱动。公司在高纯超细钛酸钡相关电子材料领域具备国际竞争力，我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为1.40 元、1.84 元、2.41 元，未来三年复合增速为32%，维持公司“买入”评级，调高公司6个月目标价至70.00 元，对应2014 年38 倍动态市盈率。 风险提示 （1）行业竞争加剧风险；（2）市场开拓进度风险；（3）宏观经济波动风险。 |
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