公司半年营业收入增长13.16%，如果扣除掉铅价下降导致的单价影响，以kvah 计的配套量增长超过20%，。公司实际配套量增长超过20%，超过汽车行业增速12.3%。 公司上半年OEM 市场利润增长约7-8%，售后市场基本持平。上半年汽车行业销量增速达到12.3%，公司市占率略有提高，总体OEM配套量（kvah）超过10%，但售后市场受到下游需求疲软影响增长较慢，尤其是去库存导致降价明细，售后利润贡献预计基本和同期持平。 公司二季度单季度营业收入增长10.43%，利润同比下滑14.74%，主要是配套市场去库存导致价格下滑。2012 年底行业库存较多，公司4月份库存达到极限的180 万只，此后一直去库存压低了2 季度价格，目前库存已经达到100 万只以内，随着下游回暖、铅价走高以及公司正常的补库存需求，公司目前产品处于供不应求状态。 目前是全年低点，下半年将会出现恢复性增长。根据我们模型测算，2014 年新车销量增速在13%左右，而售后市场均衡增速在23.3%，我们认为上半年受到去库存因素的扰动导致公司业绩显着低于年化平均增速，这一因素消减后，公司将在下半年出现显着的恢复性增长。从目前最新的情况看，公司订单同比增速达到了50%。 公司是为数不多的能够受益于汽车保有量增长的零部件公司，所属行业每年有确定性的增长，公司本身在行业中竞争优势明显，市占率逐步提高，值得长期持有，2013 年上半年受到短期因素影响业绩下滑提供了不错的买点。 |
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